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　　⊙記者 徐銳 ○編輯 邱江

　　本以為大局已定的“熔盛重工收購(gòu)全柴集團(tuán)100%股權(quán)”事宜正邁向另一個(gè)極端。對(duì)于熔盛重工而言，若全力推進(jìn)本次收購(gòu)事宜，將面臨數(shù)十億元的巨額現(xiàn)金支出；但若撕毀原有收購(gòu)承諾，企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)也必定受損。從熔盛重工自主操控收購(gòu)進(jìn)程的行為及表態(tài)來(lái)看，金錢利益似已被其擺在了更為重要的位置，而全椒縣政府將陷入“兩難”境地。

　　申報(bào)材料“久押不報(bào)”

　　據(jù)全柴動(dòng)力昨日披露，在國(guó)資委相關(guān)批復(fù)行將到期的前提下，熔盛重工擬與全椒縣政府商議延期收購(gòu)全柴集團(tuán)(全柴動(dòng)力控股股東)100%股權(quán)的可能性。

　　該筆股權(quán)交易歷經(jīng)15個(gè)月至今尚未有結(jié)果，從表面來(lái)看是由股權(quán)審批等客觀因素造成的。但回顧轉(zhuǎn)讓進(jìn)程不難發(fā)現(xiàn)，熔盛重工怠于履行上報(bào)審批材料乃是交易遲滯的真正主因。熔盛重工日前向全柴動(dòng)力所發(fā)函件表述也再次證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　去年4月26日，熔盛重工與安徽省全椒縣政府簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，擬通過(guò)掛牌方式收購(gòu)安徽全柴集團(tuán)100%股權(quán)。由于全柴集團(tuán)持有全柴動(dòng)力44.39%股權(quán)，故本次收購(gòu)也觸發(fā)了熔盛重工對(duì)全柴動(dòng)力的法定全面要約收購(gòu)義務(wù)。根據(jù)全柴動(dòng)力當(dāng)時(shí)所發(fā)公告，熔盛重工完成協(xié)議所涉交易需取得國(guó)務(wù)院國(guó)資委、商務(wù)部反壟斷局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)和同意。

　　在此背景下，熔盛重工去年5月4日將《安徽全柴動(dòng)力股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書備案》行政許可申請(qǐng)材料報(bào)送至證監(jiān)會(huì)審核，證監(jiān)會(huì)隨后于5月16日下發(fā)《補(bǔ)正通知》，要求公司在30個(gè)工作日向行政許可申請(qǐng)受理部門報(bào)送有關(guān)補(bǔ)正材料。熔盛重工當(dāng)時(shí)表示，由于國(guó)務(wù)院國(guó)資委、商務(wù)部反壟斷局的相關(guān)批復(fù)文件是證監(jiān)會(huì)要求的補(bǔ)正材料之一，因此其申請(qǐng)延期上報(bào)有關(guān)補(bǔ)正材料，并強(qiáng)調(diào)“待取得國(guó)務(wù)院國(guó)資委、商務(wù)部反壟斷局相關(guān)批復(fù)文件后立即將補(bǔ)正材料上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)”。

　　未曾料到，熔盛重工所提到的“立即上報(bào)”最終變成了“無(wú)限期停報(bào)”。2011年8月，熔盛重工收購(gòu)全柴集團(tuán)100%股權(quán)的相關(guān)申請(qǐng)陸續(xù)獲得商務(wù)部反壟斷局及國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，若再獲得證監(jiān)會(huì)“放行”，本次收購(gòu)便可正式進(jìn)入實(shí)施階段。但根據(jù)熔盛重工最新函告，其目前仍未向中國(guó)證監(jiān)會(huì)上報(bào)相關(guān)補(bǔ)正材料，似乎在有意等待相關(guān)批復(fù)過(guò)期。

　　“拖延”或因資金壓力

　　在分析人士看來(lái)，若熔盛重工有意快速推進(jìn)本次收購(gòu)，其完全可以在相關(guān)審批時(shí)限內(nèi)完成。可以作為比照的是，就在熔盛重工籌備要約收購(gòu)全柴動(dòng)力期間，外資酒企帝亞吉?dú)W要約收購(gòu)水井坊一事也在同步實(shí)施。參照時(shí)間節(jié)點(diǎn)，帝亞吉?dú)W在去年9月尚在就本次收購(gòu)向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)延期報(bào)送材料。材料上報(bào)后，證監(jiān)會(huì)于今年3月便批復(fù)了該要約收購(gòu)申請(qǐng)，相關(guān)收購(gòu)也于4月末實(shí)施完成。

　　反觀熔盛重工，其在收購(gòu)全柴股權(quán)方面所展現(xiàn)的消極態(tài)度或是源自巨大的資金支付壓力。

　　根據(jù)方案，熔盛重工收購(gòu)全柴集團(tuán)的支付對(duì)價(jià)為21.48億元。此外，由于全柴動(dòng)力股價(jià)去年四季度至今已長(zhǎng)期低于16.62元/股的要約收購(gòu)價(jià)，公司股東據(jù)此接受要約將是大概率事件，熔盛重工為此還要付出最高26.19億元的要約收購(gòu)款，整體收購(gòu)成本逾47億元。中國(guó)熔盛(持有熔盛重工96.09%股權(quán))2011年年報(bào)顯示，該公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額同比減少39.91億元，而這是在公司取得184億元銀行借款的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，公司去年末持有的貨幣資金余額為62.55億元。另?yè)?jù)昨日披露內(nèi)容，熔盛重工的主要業(yè)務(wù)分布在希臘等爆發(fā)嚴(yán)重歐債危機(jī)的國(guó)家，因此也受到國(guó)內(nèi)外造船和航運(yùn)市場(chǎng)嚴(yán)重衰退的沖擊。在此背景下，若再施巨資并購(gòu)，將進(jìn)一步加大熔盛方面的資金壓力。

　　一位接近全柴集團(tuán)的人士對(duì)記者表示，全柴方面以及全椒縣政府對(duì)引入熔盛重工自始至終持“歡迎”態(tài)度，但由于本次股權(quán)收購(gòu)一直由熔盛主導(dǎo)、實(shí)施，全柴以及政府方面則處于被動(dòng)等待的態(tài)勢(shì)。孰料隨著時(shí)間的推移，收購(gòu)預(yù)期竟變得愈發(fā)模糊。

　　據(jù)昨日公告，熔盛重工將延期收購(gòu)全柴股權(quán)的原因歸結(jié)于，公司正根據(jù)國(guó)際、國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其和全柴集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況，探討和研究分析行業(yè)分布與產(chǎn)業(yè)板塊未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和布局計(jì)劃等各方面問(wèn)題，目前上述工作尚在進(jìn)行中。但又進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“因歐債危機(jī)造成的動(dòng)蕩仍未有平穩(wěn)的跡象，歐債危機(jī)對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的具體影響尚無(wú)法詳細(xì)評(píng)估，故何時(shí)完成準(zhǔn)備存在不確定性。”對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士指出，依照熔盛重工的上述措辭，即便其與全椒縣政府未來(lái)在延期收購(gòu)方面達(dá)成一致，也將陷入無(wú)限期等待階段。如此表述的深層含義，或是在暗示全椒縣政府“知難而退”。

　　事實(shí)上，全椒縣政府近年來(lái)一直在推進(jìn)全柴集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的工作，此前還曾有意與中國(guó)恒天集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略合作。如今，若熔盛重工入主一事就此擱淺，全椒縣政府為此還將付出較大的時(shí)間成本。值得一提的是，熔盛重工為本次收購(gòu)已先期支付了6.3億元的保證金，而根據(jù)受讓要求，如果意向受讓方資格確認(rèn)并交納保證金后單方撤回受讓申請(qǐng)，全椒縣政府將有權(quán)扣除其已繳納的全部保證金。熔盛重工寧愿延期商討收購(gòu)事宜而不主動(dòng)“言退”，或是在等待全椒縣政府“松口”解約，進(jìn)而為日后資金返還謀求主動(dòng)權(quán)。