“5·30”以來，內地A股大幅調整,而香港H股卻連創新高，繼周三創22329點新高后，昨天恒生指數收報22252點，繼續上升34點。其背后,是內地居民私炒港股的熱潮逐漸高漲。

　　日前，深交所法律部撰文對內地居民通過多種渠道私自買賣港股表示擔憂。

　　文/ 記者楊欣

　　A股冷卻 港股連創新高

　　6月18日，恒指以大升500余點及國指大升400余點收市，雙雙再創歷史新高，全日成交歷史性地突破1000億元，達到1009.6億元。隨后港股連創新高，其火爆走勢可與“5·30”以前的A股媲美。市場普遍預期，港股下半年可望再試高位，上望23000點水平。

　　熱錢很多來自內地

　　資深股評人黎偉成指出，除了港股資金積極入市之外，連內地投資者也爭相投資港股。

　　據了解，目前內地資金主要是通過兩種途徑流入香港股市，一種是內地居民親自到香港，憑通行證在香港

證券公司開戶，回到內地后通過互聯網來控制買賣；另外一種是通過中介公司開戶，然后繳納一定的手續費后，就可以開始操作了，目前大部分機構投資者采取這種方式。

　　暗炒港股為哪般？

　　目前45只A+H股中，A股對H股的平均溢價率為80%。據大福證券人士介紹，內地投資者的心態是“揀便宜的買”，同樣一家上市公司在兩地市場的價格理論上應該一致，但目前A股市場的價格全部高于H股，而且有的甚至高出一倍或者幾倍，那么，H股的價值就被低估了。

　　非法炒港股四大風險

　　看似便宜實則貴

　　業內人士認為，單純從兩地比價來看，港股目前是便宜，但是投資者實際付出的資金成本不見得小。目前，香港股市沒有漲跌停板制度，并且在交易制度上依然實施T＋0交易，手續費高達3.6%。。

　　此外，還有一些意想不到的交易成本。首先，香港

股票的行情都是收費的，必須向券商繳納每月180港元的行情費用。另外，內地居民需將交易資金換成港元匯到香港指定賬戶，因此還需承擔

匯率風險以及電匯的手續費。

　　政策風險不容忽視

　　中國證監會曾在2002年發出通知叫停非法炒賣港股的行為。根據我國有關法律規定，除商業銀行和基金管理公司發行的QDII(合格的境內機構投資者)產品和經過國家外匯管理局批準的特殊情況外，無論是個人投資者還是機構投資者都不允許私自直接買賣港股。內地居民通過境內券商、其他非法經營機構或境外證券機構的境內代表處開立境外證券賬戶都屬于非法行為，不受內地法律保護。

　　地下通道危險 官司難打

　　業內人士指出，在目前我國外匯儲備高企、國家鼓勵對外投資的情況下，內地資金要出去還算比較容易，但是國家外匯管理局在結匯方面嚴格管制，投資者的資金要想獲利“回歸”難度就非常大。

　　目前許多公司客戶在結匯時都需要層層審批，個人投資者想要安排大批匯款匯進匯出就只能走“地下通道”。而投資者將資金直接匯到券商或中介機構在境外的銀行賬戶上，自然還要面臨很大的信譽風險。目前除一些規范券商之外，還有一些中介機構也提供港股開戶的業務，招攬客戶，在這種情況下，投資者可能會面臨中介機構卷款潛逃的風險。

　　一旦發生法律糾紛，投資者只能到香港去起訴香港券商。而內地投資者到香港去打官司，難度和成本都非常大。

　　A股“熊”港股也好不到哪兒去

　　而對投資者“A股不漲就去炒港股”的觀點，業內人士并不認同。數據顯示，2005年以前，A股和H股之間的相關性大概只有21%，到了2006年底到48%，而今年前五個月關聯度已經上升到了84%。

　　瑞士信貸董事總經理陶冬認為，如果A股出現持續調整，港股一定會受累下跌。短期可能H股、A股一個上來，一個下去，長遠看A股出現比較大調整，H股一定也會有一個比它規模小但方向一致的調整。