證券時報記者湯亞平

　　2004年12月31日，香港股市全線飄紅。這一天，港股以14230點作結，全年升13%。其實，不單是股市，香港經濟在2004年均全面造好。業界人士普遍認為，香港2004年1月1日正式實施CEPA以及泛珠三角合作，促進了香港經濟的發展，掀開港股歷史新的一頁。

　　港股投資者收益不俗

　　2004年，香港股市表現活躍，恒生指數曾在5月份創下接近14000點的高位，此后在12000點上下波動。下半年開始，國際熱錢持續流入，股市利好消息不斷，香港股市持續走高。11月23日，恒生指數收盤價創下四年來的新高，上漲222.69點，突破14000點，達到14023.29點，是2001年3月9日以來的最高點，至此2004年香港股價累計上漲22%。

　　許多投資機構因此對2005年香港股市均持樂觀預期，一般預測在13000點到15000點之間，如摩根斯坦利預計為13374點，摩根大通預計為14800點，法國巴黎百富勤預測為15122點，而里昂預計更達18000點。

　　時為香港證監會持牌投資顧問張啟源回憶說，2004年，對港股投資者來說算是一個不俗的年度。這一年恒指的波幅相對以往平均波幅較為狹窄，以一浪高于一浪的走勢逐步推上。

　　CEPA效果逐漸顯現

　　2004年1月1日，《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(CEPA)簽署并實施后，以“零關稅”進入內地的港產品逐步增加，到8月中旬，港工業貿易局批準1596件零關稅原產地證明書，貨品總值6億港元，節省關稅6000萬港元。CEPA對香港經濟的作用不僅在于零關稅商品量的增加，而更多是香港與內地經濟合作的深化所帶來民眾與企業對香港經濟的信心。

　　2004年10月27日，商務部與香港特區財政司簽署“安排”第二階段方案，進一步擴大貿易自由化范圍，其中主要包括紡織及成衣、食物及飲料、藥物、塑膠與金屬制品等效，于2005年1月1日起實施。

　　統計顯示，截至2005年11月底，從香港輸往內地的零關稅貨物總值超過30億元人民幣，免征關稅3億元；2006年10月，內地與香港簽署了《安排補充協議二》，對輸往內地的原產于香港的貨物全面實施零關稅，內地在法律等10個領域在原有開放承諾的基礎上，進一步放寬市場準入條件，并繼續推動貿易投資便利化。《安排》的實施還為香港創造了近3萬個工作崗位。

　　2004年港股留下濃厚的一筆

　　2004年無疑在港交所歷史上留下濃厚的一筆。隨著CEPA經濟效應，大大提振港人信心，加強了香港的國際金融中心的地位。值得濃筆重彩的主要有兩個方面：

　　其一，內地優秀國企紛紛登陸香港。年初，中國人壽(2628.HK)的上市號稱是今年全球最大的IPO發行，在中國香港、美國兩地共發行65億H股，共募集資金200多億港元，該只超大盤股票上市后被一路追捧至7.05元，比招股價高出96%，體現了海外投資者對中國概念股的狂熱追捧；6月份中國平安保險(2318.HK)上市募集了約140億港元；11月份，中國網通(0906.HK)的上市又募集了約101億港元。歲末，募集額達83.6億港元的中國國際航空(0753.HK)又讓投資者享受了一次年末的

　　其二，港股頻現重量級海外基金的身影。與1997年香港散戶力撐大市不同，2004年在港股市場上看到越來越多的重量級海外基金的身影。根據港交所發給記者的資料顯示，1997年度香港證監會認可基金數為1356只，資產凈值1324億美元，當年沒有1只香港證監會認可的對沖基金。臨近2004年年底，香港證監會認可的基金數達到了近2000只，資產凈值共計5343億美元，是1997年底的將近4倍，其中有13只為認可的對沖基金。如此龐大的資金保證了香港恒生指數在今年內的連創新高。

　　港交所行政總裁周文耀表示，2004年港股成交額打破1997年紀錄，主要是因為近年大批的優秀內地企業在香港上市，改變了香港