頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　公司本次發(fā)行的債券期限為15年,采用固定利率方式,由中國建設(shè)銀行股份有限公司授權(quán)其深圳市分行提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保;由主承銷商廣發(fā)證券股份有限公司及副主承銷商國家開發(fā)銀行等機構(gòu)組成承銷團,以余額包銷方式承銷.公司債券采取實名制記賬式,通過承銷團成員設(shè)置的發(fā)行網(wǎng)點向境內(nèi)機構(gòu)投資者公開發(fā)行。

　　投資亮點：

　　(1)截至06年末，公司經(jīng)營和投資的收費公路項目共18個，包括已營運項目15個和在建項目3個。與05年相比，06年公司位于深圳地區(qū)的收費公路日均混合車流量和日均路費收入的平均增幅分別為24%和15%。公司07年總體路費收入目標(biāo)不低于9億元(06年實際為7.2億元)。

　　(2) 06年公司將發(fā)行不超過15億元分離交易可轉(zhuǎn)債，募資建設(shè)南光高速(計劃總投資約31.71億元)，目前南光高速已完成約40%的征地拆遷工作，大部分合同段已正式開工，主線工程計劃在07年底完工，08年上半年全線建成通車；預(yù)計項目的內(nèi)部收益率約11%，投資回收期13年。

　　(3)公司擁有深圳市高速公路專營權(quán)，在深圳市和廣東省其他地區(qū)經(jīng)營和投資的收費公路項目均是國家或廣東省干線公路網(wǎng)的重要組成部分，是全面實施CEPA協(xié)議和建立"9+2"泛珠三角經(jīng)濟圈的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

　　風(fēng)險提示：

　　征收

燃油稅可能將增加公路運輸成本，將可能抑制人們的出行欲望和導(dǎo)致客貨流轉(zhuǎn)移到其他運輸方式，政策因素，國家對于二級收費公路的發(fā)展控制對于高速公路也有一定的影響。

　　投資建議：

　　中山證券分析師岳從忠認為，公司為廣東地區(qū)高速公路龍頭企業(yè)，具有地域性優(yōu)勢，且行業(yè)大背景向好。未來隨著

中國經(jīng)濟的日益發(fā)展及高速公路需求的日益擴大，公司業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。可適當(dāng)跟蹤關(guān)注。第一目標(biāo)位12元。

　　相關(guān)板塊：

　　高速公路