頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　國(guó)藥股份類似于資源壟斷型的公司,這主要體現(xiàn)在麻醉藥品經(jīng)營(yíng)的龍頭地位及多個(gè)高端品種代理上.國(guó)泰君安研究員易鏡明認(rèn)為,鑒于其內(nèi)生性成長(zhǎng)高,良好透明的財(cái)務(wù)狀況,管理層積極進(jìn)取,應(yīng)可給予一線醫(yī)藥股估值水平.上調(diào)07-08年EPS預(yù)測(cè)為1.0元,1.29元,分別同比增長(zhǎng)58%,28%,對(duì)應(yīng)08年45倍PE目標(biāo)價(jià)58元.維持"增持"評(píng)級(jí).

　　投資亮點(diǎn)：

　　1　公司于05年12月聯(lián)合美國(guó)安維世遠(yuǎn)東有限公司、臺(tái)灣久裕企業(yè)股份有限公司、哈藥集團(tuán)制藥總廠等6家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)組建成立中國(guó)首家第三方醫(yī)藥現(xiàn)代化物流中心--國(guó)藥物流有限責(zé)任公司(注冊(cè)資本6000萬元，由公司控股)，其年儲(chǔ)存與配送規(guī)模可達(dá)約240億元。

　　2　中國(guó)藥業(yè)連鎖第一股：公司是國(guó)家藥品監(jiān)督管理局確定的41家藥品全國(guó)跨省零售連鎖試點(diǎn)企業(yè)、8家藥品

電子商務(wù)試點(diǎn)企業(yè)之一，屬大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，在全國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)中具有較高地位，在品種、資金、網(wǎng)絡(luò)、人才、管理經(jīng)驗(yàn)等方面擁有較多的醫(yī)藥商業(yè)資源，并能組合這些醫(yī)藥商業(yè)資源。

　　3　獨(dú)家經(jīng)營(yíng)麻特藥：公司是國(guó)家指定的麻醉藥品、一類精神藥品唯一的一級(jí)經(jīng)銷商。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　雖然公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度較2004年有所提高，但由于公司業(yè)務(wù)模式以及業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，期末應(yīng)收帳款余額較大，應(yīng)收帳款回款的壓力逐漸加大，產(chǎn)生壞帳的風(fēng)險(xiǎn)有所提高。

　　投資建議：

　　公司產(chǎn)品品種基本履蓋了全部治療領(lǐng)域，并且多數(shù)是國(guó)內(nèi)外新藥特藥品種，產(chǎn)品的臨床適用性較強(qiáng)，而且完善了市場(chǎng)開發(fā)體系，從而在醫(yī)藥行業(yè)具有很高的知名度和信譽(yù)度。建議跟蹤為主。第一目標(biāo)位在58元。

　　相關(guān)板塊：

　　醫(yī)藥板塊