頂點財經

　　異動原因：

　　公司在商業銀行中處于領先地位，其資產質量較高，不良貸款率相對較低；公司在電子網絡銀行業務方面具有較強的技術創新優勢，同時其個人資產業務發展及其他中間業務創新較為迅速。

　　投資亮點：

　　(1)行業地位：截止2006年末，公司人民幣存款總額占市場份額12.75%，在13家股份制銀行中排名第二位；人民幣儲蓄存款總額占市場份額22.48%，排名第二位；人民幣貸款總額占市場份額13.49%，排名第二位；人民幣個人消費貸款總額占市場份額18.65%，排名第一位。

　　(2)金融指標股：截止2006年12月31日，公司折人民幣資產總額9341.02億元，同比增長27.16%；折人民幣存款總額7737.57億元，同比增長21.97%；折人民幣貸款總額5657.02億元，同比增長19.81%。五級分類不良貸款率2.12%，比年初下降0.46個百分點；準備金覆蓋率達135.61%，資本充足率11.40%,其中核心資本充足率9.58%。

　　(3)

零售業務領先：截至06年12月31日，一卡通累計發卡3884.9萬張，當年新增發卡209萬張。一卡通存款總額人民幣2406.8億元，占零售存款總額的77.15%，卡均存款為人民幣6195元。金葵花客戶數量14.2萬戶。公司在中國擁有優秀并不斷高速發展的信用卡業務，截止06年12月31日，信用卡累計發卡1034萬張，當年新增發卡517萬張，累計流通卡數712萬張，累計流通戶數447萬戶，累計實現信用卡交易額人民幣664億元，循環信用余額達人民幣36億元。

　　(4)大力拓展中間業務：06年公司零售銀行非利息總收入20.97億元，比上年增加91.07%。其中POS業務收入5.48億元，比上年增加56.1%；代理

證券交易收入2.27億元，比上年增加383.7%，代理基金收入2.1億元，比上年增加442%，代理保險收入0.6億元，比上年增加115%；信用卡非利息業務收入7.4億元，比上年增加80.7%。中間業務收入在招行的占比日漸重要。

　　風險提示：

　　2006年12月11日以后我國金融業全面對外開放，外資銀行憑借其先進的經營理念以及在服務、產品、技術、人才各方面的優勢，加快業務拓展，同時國有

商業銀行股份制改革取得了階段性成效，通過注資、改制、重組、上市等途徑，治理結構、風險控制、市場拓展、盈利能力等各方面都有了長足進展，因此國內商業銀行將面臨較大的競爭格局。

　　投資建議：

　　公司在商業銀行中處于領先地位，其資產質量較高，同時其個人資產業務發展及其他中間業務創新較為迅速。可適當關注。第一目標位35元。

　　相關板塊：

　　銀行板塊