頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　2007年7月24日公布年半年報,西飛國際公布2007年半年報：基本每股收益0.0896元，稀釋每股收益0.0896元，每股收益(扣除)0.0897元，每股凈資產(chǎn)3.26元，凈資產(chǎn)收益率2.75%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.68%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤56198281.05元，營業(yè)收入1025123513.38元，歸屬于母公司所有者凈利潤56096112.75元，歸屬于母公司股東權(quán)益2040042622.13元。

　　投資亮點：

　　1、行業(yè)地位：公司是西飛集團公司生產(chǎn)的軍機、新舟60飛機(一種極具費效比的中短途直線運輸客機，近年內(nèi)新舟60增長速度將保持在30%-40%。)零部件的重要供應商，ARJ-21飛機機身、機翼零部件的唯一供應商。公司將以航空立業(yè)、以生產(chǎn)200噸級大型飛機零部件為發(fā)展方向，不斷提升制造工藝技術(shù)，使核心制造能力達到行業(yè)領先水平。飛機零部件業(yè)務在市場中具有區(qū)域寡頭壟斷優(yōu)勢。

　　2、股權(quán)激勵：股權(quán)激勵計劃擬授予的

股票期權(quán)數(shù)量共626.4萬份，公司將向激勵對象定向發(fā)行626.4萬股股票作為股權(quán)激勵計劃股票來源，行權(quán)價格為10.75元，行權(quán)條件：07年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比增長不低于40%；08年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比增長不低于10%；09年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益同比增長不低于10%。

　　3、軍工題材：系西飛集團飛機零部件的重要供應商和國際合作項目的唯一承包商。西飛國際及其母公司西飛集團是我國民航客機和軍用戰(zhàn)斗機的生產(chǎn)基地，西飛國際擁有國內(nèi)最先進的大型數(shù)控設備，專業(yè)生產(chǎn)國外大中型航空部件，已吸收國外先進民航飛機的制造技術(shù)，正成為我國客機生產(chǎn)的主力軍。母公司西飛集團是國內(nèi)惟一民用支線客機(100座以下)生產(chǎn)廠家，由西飛國際負責生產(chǎn)飛機零部件。

　　4、新舟60：公司提供主體零部件的新一代支線客機--新舟60，

性價比達到國際先進水平，在國內(nèi)外市場都極具競爭力。目前國內(nèi)外訂貨超過30架份，預計2008年前年均銷售及交付量在10架份之上。

　　風險提示：

　　1、公司產(chǎn)品為多品種、小批量的生產(chǎn)特點，一些特殊材料采購存在一定的困難。原材料價格持續(xù)上漲，給降低成本帶來了壓力。由于航空產(chǎn)品制造難度大、零件項目多、配套周期長和新機研制需原材料備份等的因素，致使公司存貨量增加。

　　2、公司鋁合金型材系列產(chǎn)與國內(nèi)多家企業(yè)形成激烈競爭的格局，目前市場供大于求，鋁型材系列產(chǎn)品占國內(nèi)市場份額不足百分之一，銷售存在一定市場風險。同時，公司轉(zhuǎn)包生產(chǎn)以美元結(jié)算，匯率變動將對公司轉(zhuǎn)包生產(chǎn)收入產(chǎn)生一定的影響。

　　投資建議：

　　公司以機翼制造為技術(shù)特色，探索合資合作、聯(lián)合開發(fā)、風險投入等多種運作模式，擴大國際合作規(guī)模。做大做強國外航空零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)，成為世界級的航空零部件制造供應商。西飛集團注資后，公司發(fā)展前景看好。目前股價企穩(wěn)反彈，后市仍有空間，建議繼續(xù)關注，第一目標價30元。

　　相關板塊：

　　飛機制造