頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　公司是華東地區(qū)最大煤炭生產(chǎn)商，持有澳大利亞澳思達(dá)煤礦，荷澤能化公司96.67%股權(quán)，及投資陜西省煤礦項(xiàng)目的談判，將使儲(chǔ)量增加19.3億噸，還收購(gòu)濟(jì)寧2、3號(hào)煤礦和煤炭運(yùn)輸專用鐵路資產(chǎn)，年產(chǎn)300萬噸的趙家樓煤礦將于今年投產(chǎn)。去年生產(chǎn)原煤3605萬噸，同比增長(zhǎng)4.0%。今年一季度生產(chǎn)原煤907萬噸，同比增長(zhǎng)0.7%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1) 公司大股東兗礦集團(tuán)已成為我國(guó)第一家自主研發(fā)、掌握煤制油核心技術(shù)企業(yè)，并已進(jìn)入正式實(shí)施階段，煤制油產(chǎn)能200萬噸目標(biāo)預(yù)期將在2008年建成，到2020年全國(guó)形成3000萬至5000萬噸油品生產(chǎn)能力。兗礦集團(tuán)已承諾將在合適時(shí)機(jī)讓公司參與該項(xiàng)目，值得注意的是，公司所擁有的主要礦井采礦權(quán)多在上市發(fā)行時(shí)從集團(tuán)公司無償獲得，或被集團(tuán)公司以資金方式注入，其煤炭采礦權(quán)的評(píng)估值遠(yuǎn)低于山西省目前頒布的標(biāo)準(zhǔn)，煤炭采礦權(quán)市場(chǎng)化使公司價(jià)值面臨重估，潛力較大。

　　(2) 公司是國(guó)內(nèi)唯一一家在境內(nèi)外上市的煤炭開掘企業(yè)，在國(guó)內(nèi)行業(yè)中處于龍頭地位。兗州煤業(yè)是地處華東地區(qū)，它的地理和區(qū)域優(yōu)勢(shì)比較明顯，而且華東地區(qū)的交通運(yùn)輸是比較發(fā)達(dá)的，在這一點(diǎn)上它可能有一些其他企業(yè)所沒有的地理優(yōu)勢(shì)。

　　(3) 隨著新建項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)，公司煤炭產(chǎn)量將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)2007年、2008年煤炭產(chǎn)量分別為4200萬噸和5210萬噸，同比增長(zhǎng)16.54%和24.05%。2010年公司煤炭產(chǎn)量將達(dá)5690萬噸，較2006年增長(zhǎng)57.88%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：采礦權(quán)到期，有重新購(gòu)買的可能；長(zhǎng)壁開采年限有限，改變開采法成本可能增加。

　　投資建議：

　　煤炭板塊擁有地域壟斷優(yōu)勢(shì)，今日再創(chuàng)新高，上升空間已經(jīng)打開，可繼續(xù)持股參與。

　　相關(guān)板塊：

　　煤炭板塊