頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　本公司經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2007年中期凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)50%以上，具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將在公司2007年半年度報(bào)告中進(jìn)行詳細(xì)披露。原因：2007年上半年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，貸款、中間業(yè)務(wù)等穩(wěn)步增長(zhǎng)，營業(yè)收入增長(zhǎng)較快，各項(xiàng)營業(yè)支出得到合理控制。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、公司聯(lián)合法國安盛投資管理有限公司，上海盛融投資有限公司共同發(fā)起設(shè)立浦銀安盛基金管理有限公司的相關(guān)事宜已獲得中國銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，浦發(fā)銀行將持有浦銀安盛51%的股權(quán)，給公司后期的發(fā)展帶來較大的想象空間。

　　2、花旗銀行持有公司4.20%股份，根據(jù)公司與花旗達(dá)成的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》、《戰(zhàn)略合作第二補(bǔ)充協(xié)議》，花旗承諾幫助公司在五年內(nèi)成為一家優(yōu)秀的商業(yè)銀行，并將繼續(xù)增持浦發(fā)銀行股份至19.9%，雙方還將進(jìn)一步加強(qiáng)信用卡業(yè)務(wù)合作，使公司信用卡系統(tǒng)對(duì)客戶的服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　3、內(nèi)資銀行所得稅率基本在33%左右，營業(yè)稅為5%，還有附加一些雜稅。現(xiàn)高稅負(fù)狀況有望重大改革，隨著“兩稅合一”的啟動(dòng)，有望降低公司的稅款，從而增加公司的盈利能力。

　　4、隨著公司的增發(fā)，公司凈資產(chǎn)將增加約59.08億元，預(yù)計(jì)06年末資本充足率為9.2%，核心資本充足率為5.7%。本次增發(fā)新股有利于公司在資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，從而產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1、2006年12月11日以后我國金融業(yè)全面對(duì)外開放，外資銀行憑借其先進(jìn)的經(jīng)營理念以及在服務(wù)、產(chǎn)品、技術(shù)、人才各方面的優(yōu)勢(shì)，加快業(yè)務(wù)拓展，同時(shí)國有商業(yè)銀行股份制改革取得了階段性成效，通過注資、改制、重組、上市等途徑，治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)拓展、盈利能力等各方面都有了長(zhǎng)足進(jìn)展，因此國內(nèi)商業(yè)銀行將面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　2、2005年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)、人民幣匯率形成機(jī)制的改革和利率逐步市場(chǎng)化，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出新考驗(yàn)。

　　投資建議：

　　花旗銀行持有公司4.20%股份，根據(jù)公司與花旗達(dá)成的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》、《戰(zhàn)略合作第二補(bǔ)充協(xié)議》，花旗承諾幫助公司在五年內(nèi)成為一家優(yōu)秀的商業(yè)銀行，建議可關(guān)注為主。第一目標(biāo)位45元。

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