頂點財經

　　異動原因：

　　從國外小型挖掘機產品占比和我國新農村建設的前景可判斷，我國小型挖掘機的需求高增長值得期待。中信建投研究員高曉春預計，公司2007-2009年分別可實現每股收益1.15元、1.70元和2.35元，同比增長98.33%、47.77%和38.80%。按照2008年40-45倍動態市盈率進行估值，合理股價在70-75元左右。給予公司“增持”的投資評級。

　　投資亮點：

　　1、公司主營產品液壓靜態壓樁機市場占有率40%以上，旋挖鉆機市場占有率前3名，小型挖掘機內資企業僅次于玉柴工程機械。

　　2、公司作為中南大學工程機械科研成果產業基地，目前主要生產銷售樁工機械、小型工程機械、鑿巖機械等3大類具有自主

知識產權的工程機械產品。其中液壓靜力壓樁機2004年曾獲國家科學技術進步二等獎、國內同類產品市場占有率40%以上；多功能小型液壓挖掘機國內市場占有率及產品出口率在內資生產企業中列第2位；一體化潛孔鉆機填補國內空白、替代進口。

　　3、公司產品競爭對手主要是國外企業阿特拉斯、古河、英格索蘭、湯姆洛克等，技術性能參數與國外產品不相上下，并且節能效果明顯，但價格僅為國外產品的1/2左右。

　　風險提示：

　　近年來，

鋼材價格波動較大，鋼材價格的波動同時還會帶動其他以鋼材為主要原材料的配套件(鑄件、鍛件等)價格變化，直接造成公司原材料采購成本的波動。因此，如果鋼材價格發生大幅波動，將引起本公司產品成本的波動，給公司正常生產經營帶來不利影響。

　　投資建議：

　　國內一體化潛孔鉆機市場一直被國外品牌主導，山河智能是目前國內唯一國產品牌，由于生產成本較低，產品價格僅為國外產品的1/2左右，且各項術性能參數與國外產品不相上下，公司的成長潛力應十分看好。

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　　機械板塊