頂點財經　

　　異動原因：

　　江西洪都航空工業股份有限公司于2007年6月26日召開2006年度股東大會,會議審議通過如下決議:一,通過公司2006年度財務決算報告.二,通過公司2006年度利潤分配方案:以2006年12月31日的總股本25200萬股為基數,每10股派1元(含稅).三,通過2006年公司募集資金使用情況說明.四,通過公司2007年度固定資產及技術改造投資計劃.五,通過關于變更公司有關會計核算方法的議案.六,通過公司2007年度日常關聯交易議案.七,通過關于聘任會計師事務所的議案.,通過關于增選公司董事的議案.

　　投資亮點：

　　(1)自主軍工技術：L15(獵鷹)新型高級教練機在中國航空工業第二集團公司屬下的江西洪都航空工業集團公司首飛成功。L15教練機是新一代

超音速噴氣式教練機。L15教練機預計將于07年實現批量生產，首批預計約為12架，08年之后將轉入大批量生產。以每架L15教練機售價1500萬美金計算，預計L15教練機毛利率在27-28%，洪都航空至少能享有其中三分之一的收入。在未來10-15年，L15教練機國內市場容量應該可以達到300-400架，國際市場容量200架以上。

　　(2)公司生產的教練機是國內唯一一家，占有國內全部市場。公司主營產品K8飛機具有先進的技術性能和多項創新技術，其綜合性能優于當前國際上同類教練機，在國際同類教練飛機中，具有很強的

競爭力，在國際市場上一直保持著良好的國際市場銷售勢頭。N5A農林飛機是國家火炬計劃項目，也是我國第一架從設計開始，就全面按照中國民用航空條例及型號合格證審定程序，自行研制并通過中國民航有關部門審定的農業飛機。海燕飛機是榮獲國家質量金獎的飛機產品，國內外航空俱樂部和航空飛行愛好者訓練、運動、娛樂最受歡迎的飛機。

　　(3)實施"大通航"戰略:公司以長江通航和沈陽通航兩個通航子公司為基地，構建一南一北、遙相呼應的戰略布局，迅速占領通用航空服務市場，加快公司通用航空服務產業發展，實現公司在通用航空領域制造和服務上下游產業鏈的配套，實現互助互動式發展，為公司"大通航"戰略奠定了基礎。

　　(4)交叉持股，價值重估：全流通后，結合新的會計準則，長期股權投資中的法人股的價值不再是簡單按照每股凈資產計算的帳面價值，而是按照二級市場交易價格為主要計量依據，由此，對于市凈率大于1的A股，其法人股流通后的價值存在提升的潛在機會。公司參股華夏建通3545.42萬股，占參股公司總股本的11.60%。

　　風險提示：

　　公司在主要原材料及成附件采購與配套方面對某些供應商有一定依賴性。如果由于國際政治、外交政策或市場環境等的變化導致公司不能及時地、保質保量地取得這些主要原材料、成附件或其價格向上波動，將嚴重影響公司生產成本及飛機質量，影響公司正常的生產經營。

　　投資建議：

　　洪都航空隸屬于中國航空工業第二集團公司，以研制生產強擊機、教練機、通用飛機、航空產品零部件以及接受集團委托加工其他軍品為主要業務。我們建議投資者持股為主，第一目標位在41元。

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　　航天軍工