頂點財經

　　異動原因：

　　公司定向增發5億股，大股東同時以房地產資產認購，正是為了兌現在股改時所做的承諾。發行完成后，上市公司將獲得控股股東整體注入的800萬平米的土地資源，就土地儲備的規模而言，泛海建設將跨入國內上市房地產公司前三強，僅位于萬科及保利地產之后。上述四個項目的盈利能力極佳。按照公司公告中的披露，上述資產的稅后利潤合計將達到72億元。這還是在假定武漢CBD全部以土地出讓的方式來預計的利潤。如果按照CBD的開發計劃，將保留70萬平米的住宅用地自己開發，那么至少還將增加10億元的利潤。

　　投資亮點：

　　1、公司的控股股東為中國泛海控股，其屬于國內資產規模較大的民營企業，且在地產業具有較大的知名度。

　　2、公司土地儲備豐富，持續發展能力強勁。

　　3、公司重點項目北京泛海國際居住區(即北京東風鄉5#、6#、7#、8#地塊)已于年底開工；青島泛海名人廣場二期項目取得了基坑開挖許可；深圳月亮灣片區用地產權手續辦理有了實質性進展。

　　4、公司歷史遺留問題如對南油集團的擔保等已經清理完畢，并獲得建設銀行16億元人民幣的授信額度。

　　風險提示：

　　1、2006年宏觀政策走向仍具不確定性，包括信貸、稅收、土地、房地產交易等方面的政策變化，都會影響公司的經營業績。

　　2、由于迄今為止，公司的開發在較大程度上依賴間接融資，利率變動可能導致財務費用增加，增大財務風險。

　　投資建議：

　　公司土地儲備較為豐富，實際控股股東中國泛海控股屬于國內資產規模較大的民營企業，且在地產業具有較大的知名度。建議持有為主。

　　相關板塊：

　　房地產