頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動原因：

　　平安證券綜合研究所杜冬松看好南京醫(yī)藥(600713)強(qiáng)大的藥品批發(fā)零售體系、正逐步建立和完善現(xiàn)代化物流配送體系、藥房托管工作的廣闊市場前景、公司極具挖潛力的財(cái)務(wù)狀況，以及藥品批發(fā)零售行業(yè)的整合給企業(yè)帶來的巨大投資機(jī)會。預(yù)計(jì)公司2007-2009年每股收益分別為0.225元、0.335元和0.432元。鑒于公司良好的成長性，維持"推薦"的投資評級。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1)公司是醫(yī)藥分銷業(yè)典型的并購擴(kuò)張企業(yè)，2000年開始探索"藥房托管"南京模式。2007年公司業(yè)務(wù)將全面轉(zhuǎn)型，依托南京模式重新改寫醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈；公司產(chǎn)業(yè)地位大大提升，盈利模式從獲取藥品差價(jià)和供應(yīng)商返利微利盈利模式，轉(zhuǎn)向家電連鎖式具有定價(jià)能力的盈利模式。

　　(2)公司控股的南京同仁堂藥業(yè)有限責(zé)任公司是全國56家重點(diǎn)中藥廠之一，被內(nèi)貿(mào)部授予"中華老字號"的榮譽(yù)稱號，南京同仁堂生產(chǎn)的丸、散、膏、丹、酒等劑型近500個品種，其配方、制藥技藝、質(zhì)量要求與北京同仁堂一脈相承，產(chǎn)品蜚聲國內(nèi)外。

　　(3)公司通過重組并購等多種方式，形成了跨地域、覆蓋人口達(dá)2億的市場網(wǎng)絡(luò)平臺和現(xiàn)代藥品物流體系，經(jīng)營規(guī)模已達(dá)50億元，終端客戶覆蓋率超過35%，成為華東地區(qū)最重要的醫(yī)藥采購供應(yīng)中心。2002年分別與合肥醫(yī)藥公司、合肥醫(yī)藥站合資組建南京醫(yī)藥合肥天星公司和南京醫(yī)藥合肥天潤公司；又控股了在福州市場占有率達(dá)70%的福州同春藥業(yè)集團(tuán)公司，形成了覆蓋蘇、皖、閩三省的市場銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　(4)公司在全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)銷售100強(qiáng)中位居第四位，在05年中國醫(yī)藥企業(yè)100強(qiáng)中位列十三，公司綜合實(shí)力在國內(nèi)名列前矛。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　由于醫(yī)藥市場的競爭異常激烈，特別是醫(yī)藥流通領(lǐng)域新的業(yè)態(tài)發(fā)展迅速使競爭更加激烈，受

　　投資建議：

　　公司作為一家大型的醫(yī)藥流通企業(yè)，在醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)上具有傳統(tǒng)的競爭優(yōu)勢，建議適當(dāng)關(guān)注留意。第一參考目標(biāo)位18元。

　　相關(guān)板塊：

　　醫(yī)藥板塊