頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　深發(fā)展2006年中正式整合推出"供應(yīng)鏈金融"服務(wù)，至今進(jìn)步顯著。去年該行貿(mào)易融資客戶(hù)和業(yè)務(wù)量均錄得50%的成長(zhǎng)，全年累計(jì)投入近3000億資金發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，而不良率繼續(xù)維持在百分之一以?xún)?nèi)的優(yōu)異水平，有力促進(jìn)了該行公司業(yè)務(wù)"面向中小企業(yè)、面向貿(mào)易融資"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　投資亮點(diǎn)：

　　股改的順利通過(guò)，打開(kāi)了深發(fā)展資本補(bǔ)充的瓶頸，規(guī)模增速有望加快。認(rèn)購(gòu)權(quán)證若能在6月底7月初發(fā)行，那么第一批權(quán)證有望在07年底前行權(quán)；公司董事會(huì)也通過(guò)了發(fā)行80億次級(jí)債和80億混合資本債券的議案。

　　預(yù)計(jì)07年底資本充足率將超過(guò)8%，從而08年深發(fā)展能夠重新獲準(zhǔn)開(kāi)設(shè)分行，規(guī)模增速也有望加快，我們將08年貸款增速?gòu)脑�預(yù)測(cè)的21%調(diào)高到了27%。

　　歷史不良貸款處置加快，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提高。公司將打包拍賣(mài)14.2億元損失類(lèi)不良貸款，同時(shí)我們預(yù)計(jì)東直門(mén)項(xiàng)目15億不良貸款有望得到處置，因此處置不良貸款進(jìn)程超過(guò)預(yù)期。同時(shí)，新發(fā)放貸款的資產(chǎn)質(zhì)量良好，不良率繼續(xù)保持在較低的水平。中金公司將07年和08年的不良貸款比率分別從6.34%和5.12%下調(diào)至5.69%和3.88%。目前深發(fā)展已經(jīng)對(duì)東直門(mén)項(xiàng)目提取了5億元的撥備，如果15億元貸款能完全收回，則增加08年稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)分別約5億元和3.75億元，相當(dāng)于目前預(yù)測(cè)的11%。不過(guò)該項(xiàng)目具體能收回多少貸款還在雙方談判過(guò)程中。

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