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　　1. 陜西新黃工簡介

　　陜西新黃工就是陜西新黃工機械有限責任公司最成立于1968年，主要產品為推土機、挖掘機、履帶式裝載機、平地機。陜西黃工曾經是我國挖掘機和推土機比較知名的制造企業。2003年被德隆國際收購，德隆危機后由上海同岳汽車銷售有限公司和濰柴動力股份有限公司接手持有公司股權。近年來雖然經過改制管理效率大大提升，但由于公司歷史負擔沉重，無法進行正常經營。2006年

　　實現銷售收入1.4億元，虧損8000萬。2007年業績幾乎沒有改觀。

　　2. 交易價格和債務重組

　　以2007年9月30日為基準日，新黃工評估資產總額為41728.71萬元，評估負債總額為65130.49萬元，凈資產評估值為-23401.79萬元。中聯重科收購價格3400萬。收購價格較高，但若結合同時進行的債務重組來看，中聯重科合計支出19530.78萬元，但收購的股權和債權帳面價值達24301.88萬元，收購價格還是合理的。

　　3. 收購戰略價值

　　中聯重科立志成為世界級的綜合性工程機械制造商，但是中聯重科在土方工程機械方面一直還是個空白，此次收購新黃工對中聯重科來說，一是借此切入土方工程機械產品領域，二是獲得相當數量的的工程機械技術人才和熟練工人。因為工程機械行業和其他機械制造業的快速發展，近年來，這些行業的工程機械技術人才和熟練工人也相對緊缺。收購新黃工可以獲得大量的低成本的技術人員和熟練工人。在輸入中聯重科高效的管理機制和有效的激勵機制之后。可望使新黃工業績快速增長。

　　4. 盈利預測調整

　　根據我們預測中聯重科2008、2009年每股收益分別2.53元、3.29元，維持“推薦”評級。