世紀證券

　　●受市場回暖和行業復蘇推動，隨著公司醫藥商業業務的高盈利經銷產品規模擴大，子公司華東寧波人血白蛋白等血液制品的代理業務實現快速大幅增長，以及公司其他地區的醫藥商業業務實現扭虧為盈，公司醫藥商業盈利能力和利潤規模大幅提高，毛利率提升至2007 年的近8％，銷售收入維持了穩定增速，而利潤則呈現33.95％的大幅增長。

　　●公司免疫調節制劑產品等4 大類主導產品針對危重與慢性

　　病市場，需求剛性強、周期長、增長快、利潤空間大，構成了公司主要盈利來源。2007 年公司自制藥品銷售盡管增幅相對回落，但毛利率水平顯著提升，利潤同比增長22.30％。

　　●公司依托其在免疫調節藥物產品技術、質量上的突出優勢，積極發展上游原料藥的生產和銷售規模，2007 年主要為原料藥產品的出口銷售收入同比增長43.65％。

　　●華東醫藥的醫藥商業業務擁有領先的區域優勢，未來可望享受市場擴容帶來的持續增長空間。

　　●華東醫藥在免疫抑制藥物領域具有突出的產品與市場優勢，未來隨著需求上升與市場擴容可望實現穩定增長。公司新產品推出和原料藥出口國際規范市場將成為公司未來新的盈利增長點。看好公司未來維持長期穩定增長的潛力，給予“增持”的投資評級。