評級說明

　　★★★★★ 堅決規(guī)避

　　☆★★★★ 適當(dāng)減倉

　　☆☆★★★ 風(fēng)險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦

　　估值參考：中國重汽 增長平穩(wěn)價值低估 成本轉(zhuǎn)嫁力強(買入)

　　股票評級☆☆☆☆★

　　出于對鋼價上漲帶來成本壓力、以及行業(yè)實施國3排放標(biāo)準(zhǔn)后是否會出現(xiàn)景氣度下滑的擔(dān)憂，中國重汽(000951)近期出現(xiàn)連續(xù)下挫。但國金證券的分析指出，對比2004年國際鋼材價格大漲時期不同類型汽車公司毛利率的變化可以看到，商用車企業(yè)具有更強的成本轉(zhuǎn)嫁能力。目前了解到的數(shù)據(jù)是，中國重汽直接用鋼量為2-3噸/輛，按照鋼價上漲800元/噸計算，其成本上升1600-2400元/輛。而近期中國重汽已經(jīng)上調(diào)產(chǎn)品售價4000元，已經(jīng)完全覆蓋其直接原料成本上漲。

　　另外，重卡作為生產(chǎn)資料，其銷售并不會簡單的被國三排放標(biāo)準(zhǔn)所左右。國金證券指出，用戶購買重卡就是為了運輸“賺錢”。而08年以來，公路貨運費指數(shù)已經(jīng)累計上漲了5%，表明支撐用戶買車的核心動力并沒有改變，因此公司08年增長無虞。考慮到公司業(yè)績的平穩(wěn)較快增長和當(dāng)前的低估值，國金證券重申“買入”評級。(證券通)

　　評級說明

　　★★★★★ 堅決規(guī)避

　　☆★★★★ 適當(dāng)減倉

　　☆☆★★★ 風(fēng)險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦