華北制藥（600812）(行情，資訊)中報顯示：07年上半年實現主營收入19.1億元，同比增長6.9%，實現凈利潤1，287萬元，與去年同期虧損 4，924萬元相比，有較大改善，每股收益0.0125元，每股經營活動產生的現金流量凈額為0.27元，同比增長170%。

　　公司業績改善的主要原因是：主要原料藥產品青霉素及VC價格上漲，同時公司開展技術攻關，節能降耗，使贏利能力得到了提高，報告期公司整體毛利率水平提高至23.21%，同比增加3.34個百分點。預計青霉素及VC的價格，在未來2年內仍將維持高位運行。與此同時，公司與DSM組建合資公司事宜也有進展，

國家發改委委托的中國國家工程咨詢公司已于6月底完成了對合資項目的評估報告，目前正履行內部審核程序。據了解，除發改委外，合資事宜尚需

商務部審批，目前雙方原先的合資方式和戰略構想并未改變，只是談判更進一步具體化。預期合資事宜將在08年獲準并實施。

　　安信

證券分析師洪露預計，07-09年公司每股收益分別為0.05、0.15、0.19元，動態市盈率為137、48、39倍，估值處于原料藥行業中軸附近，給予其“中性-A”的首次評級。12個月內目標價9元。