格力電器（000651）(行情，資訊)的核心業(yè)務為家用空調(diào)，占整體收入和利潤的90%以上。受益于行業(yè)持續(xù)景氣和已構建的全球競爭優(yōu)勢和可持續(xù)盈利模式，格力電器在07年業(yè)績增長50%基礎上，預計未來三年家用空調(diào)收入年增長20%，利潤年增長30%以上，5-6%的收入凈利率和45-50%的市場份額應是長期合理目標值。

　　預計未來幾年年均新購機需求2200萬臺，09年空調(diào)更新?lián)Q代需求750-900萬臺，國內(nèi)家用空調(diào)業(yè)務收入未來三年年增長20%以上。家用空調(diào)行業(yè)的競爭本質(zhì)是規(guī)模決定在產(chǎn)業(yè)鏈中話語權，在格力電器家用空調(diào)的制造布局中，中西部成為近年來拓展的重點。預計格力電器07年海外業(yè)務收入同比增長35%，未來兩年年均增長20%，毛利率比目前的7-8%穩(wěn)中有升。我國中央空調(diào)行業(yè)未來幾年年增長15-20%，從中央空調(diào)的細分市場競爭格局和格力電器的技術突破點看，未來主要增長點在于：多聯(lián)機戶式中央空調(diào)、離心式和渦旋式大型中央空調(diào)。技術突破和營銷優(yōu)勢將支撐中央空調(diào)業(yè)務以40%以上速度增長。

　　聯(lián)合

證券分析師陳偉彥認為，如果考慮到07年增發(fā)全面攤薄因素，暫以最大增發(fā)5000萬股計算，07-09年全面攤薄的每股收益為： 1.14、1.71、2.30元。給予08年30倍的動態(tài)市盈率，而且該水平有著充分的安全邊際。據(jù)此合理的價值中樞為51元，給予“增持”評級。