青島海爾（600690）(行情，資訊)上半年實現營業收入171億元，同步增30%，凈利潤3.64億元，同比增37%，每股收益0.298元。如果考慮到 05年內銷是通過工貿公司并扣點10－11%的因素，今年主營真實的增長應該低于30%。

　　由于公司在國內組建了銷售公司而不再通過集團的工貿公司銷售，因此銷售毛利率、銷售費用率都有所上升，整體而言，銷售凈利潤率（包含少數股東收益）從2.87%下滑到2.52%。上半年向大股東定向增發收購關聯資產而導致業績增厚，使公司凈利潤的增長快于銷售的增長。出于減少關聯交易的監管要求，目前海爾集團的國內銷售被隔裂為3塊，效率低下，即便如此，關聯交易還是大量存在。根據H股公司海爾電器的年報，洗衣機、熱水器的盈利能力較強，06年實現凈利潤1.84億元，凈利潤率2.66%。由于涉及到兩地上市公司，白電業務的整合比較復雜，但整合是勢在必行的，也是集團整體業務構架調整的一個方面�？赡茏⑷牍�司的資產包括洗衣機、熱水器以及模具、特鋼等業務。

　　安信