航天電器（002025）(行情，資訊)中期業績：報告期實現收入1.6554億元，比上年同期下降6.88%；實現營業利潤5174萬元，比上年同期下降 26.65%；實現凈利潤4316萬元，同比下降31.24%，每股收益0.29元，低于預期。

　　公司上半年連接器和繼電器訂單數量下滑，此外，部分訂單要求的交貨周期縮短，影響了公司的接單量，因此原有連接器和繼電器業務收入分別比同期下降19.7%和27.3%。新納入報表的電機業務實際上只是組建林泉電機時投入公司的產成品，因此只有3078萬元，并不能反映林泉電機上半年的實際收入。公司已經就接單能力采取了措施，相信下半年將會好轉。毛利率方面，上半年連接器和繼電器的毛利率分別為50.13%和67.37%，分別下滑了 11.84和6.73個百分點，主要原因是通信類產品比例的提高，該類產品毛利率較低。此外電機類產品的毛利率為27.09%。隨著蘇州基地的投產公司連接器產品的毛利率還將有所降低，但電機的毛利率將會逐步達到50%以上的水平。

　　華泰

證券分析師孫華考慮到林泉電機下半年開始就會貢獻利潤，蘇州華旃08年開始貢獻利潤，預計07-09年每股收益分別為0.714、1.16和1.41元，公司08年動態市盈率為23.6倍，處于低估水平。此外公司還有意推動股權激勵計劃，給予“推薦”的投資評級。