中集集團(tuán)（000039）(行情，資訊)上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入233.88億，同比增長(zhǎng)55.62%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)26.33億元，同比增長(zhǎng)44.71%，主營(yíng)收入及主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)均高于市場(chǎng)預(yù)期；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.23億元，每股收益0.50元，同比下降2%，業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　集裝箱銷量、價(jià)格均大幅上升顯示市場(chǎng)需求依然旺盛，而箱價(jià)上漲幅度遠(yuǎn)高于

鋼材價(jià)格上漲，公司公告以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本上升來(lái)解釋毛利率下降的原因難以成立。上半年公司車輛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入50.29億元，同比增長(zhǎng)59.27%，收入增速基本符合預(yù)期，但車輛業(yè)務(wù)毛利率水平一反去年逐季上升的趨勢(shì)，反而大幅下降3.83個(gè)百分點(diǎn)。上半年管理費(fèi)用達(dá)到7.92億，是去年同期的4倍多，即使剔除去年同期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備沖回的影響，同比增長(zhǎng)也達(dá)到 80%，遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)，再加上財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)200%，費(fèi)用的超常規(guī)增長(zhǎng)是導(dǎo)致上半年凈利潤(rùn)在收入大幅增長(zhǎng)的情況下仍出現(xiàn)了下降的主要原因。

　　國(guó)信

證券分析師余愛斌認(rèn)為，由于集裝箱價(jià)格及銷量在下半年均將有所下降，再加之半掛車

出口退稅率將從7月1日起從17%降至9%，對(duì)半掛車業(yè)務(wù)盈利也有一定負(fù)面影響，因此下半年業(yè)績(jī)將不容樂(lè)觀，調(diào)低07、08年盈利預(yù)測(cè)分別至1.02元、1.43元；但目前公司估值仍相對(duì)合理，維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。