昆明機(jī)床（600806）(行情，資訊)中期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)了54.38%和338.18%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.33元。毛利率水平提升 5.97個(gè)百分點(diǎn)、期間費(fèi)用率下降4.87個(gè)百分點(diǎn)和收到數(shù)控機(jī)床增值稅返還1572萬(wàn)元，是公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的主要原因。

　　機(jī)床業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)74.19%，毛利率水平提升6.62個(gè)百分點(diǎn)，形成了臥鏜供不應(yīng)求，落地鏜已排產(chǎn)到明年1、2月份的大好局面；高效節(jié)能壓縮機(jī)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)9.48%，毛利率水平提升7.1個(gè)百分點(diǎn)，形成了產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，盈利能力大幅提升的局面；其余業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)萎縮到1.98%，非機(jī)床業(yè)務(wù)整合初見(jiàn)成效，幾乎不再拖累公司業(yè)績(jī)。昆明道斯機(jī)床（公司權(quán)益50%）上半年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，投資收益成為潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。重組后，公司的技術(shù)水平和管理水平等均上了一個(gè)新臺(tái)階。進(jìn)口替代拉動(dòng)，以及技改產(chǎn)能釋放和產(chǎn)品檔次的不斷提升，是公司高增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)“十一五”期間公司凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為46.84%。

　　東方

證券分析師周鳳武上調(diào)公司07-09年每股收益分別至0.65、0.79、1.03元，給予公司股價(jià)1.0倍PEG和46.84倍的市盈率估值水平，對(duì)應(yīng)08年的合理股價(jià)為37.10元，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。催化劑：技改產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和沈機(jī)集團(tuán)整合過(guò)程中激勵(lì)機(jī)制的到位。