廣船國際（600685）(行情，資訊)07年中期銷售收入與凈利潤同比分別增長57.1% %和613.37%。造船產品和鋼結構工程毛利率同比分別提升 4.0和4.11個百分點，公允價值變動收益14937.17萬元，期間費用減少，以及補貼收入增加，是凈利潤增幅遠高于銷售收入增幅的主要原因。

　　造船業務收入同比增長54.5%，主要是因為公司造船生產效率的提高和船舶價格的大幅提升，毛利率提升主要得益于產能擴張、生產效率提高、船價走高，及造船成本管理的不斷完善。鋼結構業務收入同比增長13.74%，主要是因為子公司廣州永聯鋼結構有限公司業務量大幅增加，毛利率增加主要是公司加強成本控制和節能增效的結果。公允價值變化主要是

人民幣匯率波動幅度加大，公司簽訂的遠期外匯合約規模加大所至；所得稅率的變化是公司從2007 年起所得稅率由15%改為33%，以及新企業會計準則影響所致。

　　東方

證券分析師周鳳武認為，截止到6月30號，公司手持造船合同訂單計有61艘，已排產到2011年，因此船價走高、產能擴張、造船生產效率的不斷提高是公司高增長主要驅動因素。預計公司“

十一五”凈利潤復合增長率高達45.03%。預計07-09年公司的每股收益分別為1.43、 1.92、2.29元，給予公司45.03倍的市盈率估值水平，對應的08年的合理股價為86.46元，維持“增持”的投資評級。