秦川發(fā)展（000837）(行情，資訊)上半年銷售收入與凈利潤同比分別增長22.15%和73.58%。凈利潤增幅高于銷售收入增幅的主要原因是收到數(shù)控機(jī)床增值稅退稅824.30萬元，對凈利潤增長貢獻(xiàn)達(dá)34.21%，以及機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率水平提升1.65個(gè)百分點(diǎn)所致。

　　產(chǎn)能不足是公司目前生產(chǎn)經(jīng)營過程中的突出問題，在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)在9月份陸續(xù)投入使用，困擾公司發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸問題將逐步得到解決；公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的國內(nèi)國際市場均得到了進(jìn)一步拓展。磨齒機(jī)訂單飽滿、格蘭德外圓磨床增長強(qiáng)勁、塑料機(jī)械大幅增長、電梯曳引機(jī)扭虧、齒輪業(yè)務(wù)保持持續(xù)高增長。秦川機(jī)床工具集團(tuán)已經(jīng)掛牌半年多，公司資產(chǎn)整合注入預(yù)期增強(qiáng)；預(yù)計(jì)公司“

十一五”期間凈利潤復(fù)合增長率將高達(dá)59.4%。

　　東方

證券分析師周鳳武維持07-09年每股收益為0.34、0.52、0.76元的盈利預(yù)測，給予公司0.8倍的市盈率與市凈率比值和 47.52倍的市盈率估值水平，對應(yīng)08年的合理股價(jià)為24.71元。主業(yè)高速增長提供了估值安全邊際，資產(chǎn)整合注入預(yù)期提升估值吸引力，同行業(yè)估值比較具有明顯的估值優(yōu)勢，維持“買入”的投資評級。