超聲電子（000823）(行情，資訊)上半年實現營業收入102157萬元，同比增長15.42%；營業利潤7234萬元，同比增長28.42%；4種主要產品的綜合毛利率為17.10%，同比提高0.8%；利潤總額為7225萬元，同比增長29.18%；歸屬母公司所有者的利潤為5005萬元，同比增長 31.31%。

　　盡管營業收入及凈利潤均有所增長，但利潤增長幅度低于預期，其主要原因為：1、由于

國產手機廠商更加專注于低端手機的生產，HDI（高密度互連）PCB的銷售量不如預期。2、上半年實行技術改造，給生產現場管理帶來壓力，對生產制造及工藝流程造成一定影響，隨之帶來的外協產品質量和交貨帶來了不良影響。公司HDI(二期)擴建項目在1季度完成后，HDI的年產能提高至26萬平米。但實際上半年僅銷售9萬平米。汕頭超聲印制板二廠的產能利用不飽滿，導致其產能提高的情況下，銷售收入僅為36926萬元。

　　廣發

證券分析師關敏預計07年-09年公司的每股收益分別為0.31、0.42和0.36元。目標價格10元，按照目前的股價計算的市盈率分別為33、24、29倍，基本合理，維持“持有”的投資評級。