華能國(guó)際 (600011)(行情，資訊)上半年?duì)I業(yè)務(wù)收入232億元，營(yíng)業(yè)成本187億元，凈利潤(rùn)29.37億元，分別同比增長(zhǎng)16.48%、19.38%、 39.85%，凈利潤(rùn)比預(yù)測(cè)高10%左右，主要是由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)新的處理方式，使得投資收益同比增長(zhǎng)7.62億元。

　　剔除由控股轉(zhuǎn)為參股的華能四川水電，07年上半年公司累計(jì)完成發(fā)電量同比增13.92%。增幅較大的主要是辛店、淮陰、珞璜、太倉(cāng)、岳陽(yáng)這些06年以來(lái)有新機(jī)組投產(chǎn)的電廠。而存量資產(chǎn)中除東北和華東區(qū)域電廠利用小時(shí)數(shù)有所上升外，其他電廠利用小時(shí)數(shù)都出現(xiàn)一定程度的下降，幅度在5%— 20%不等。受益于“二次煤電聯(lián)動(dòng)”，公司平均結(jié)算電價(jià)07年上半年同比增長(zhǎng)6.4%。重點(diǎn)合同煤價(jià)格的上調(diào)以及市場(chǎng)煤價(jià)格的高位運(yùn)行，使得單位售電燃料成本同比增長(zhǎng)8.16%，毛利率減少1.92%。預(yù)計(jì)公司全年

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師余海等在不考慮煤電聯(lián)動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)公司07、08年的每股收益分別為0.50元和0.60元，從估值水平來(lái)看低于行業(yè)的平均值。但作為火電板塊的龍頭，將會(huì)受益于08年開(kāi)始電力行業(yè)利用小時(shí)數(shù)的回升，維持“增持”評(píng)級(jí)。