粵電力A（000539）(行情，資訊)上半年實現營業收入48.89億元，同比增長21.6%；實現凈利潤4.15億元，同比增長13.46%。已投產權益容量520萬千瓦，同比凈增221萬千瓦，增速74%，包含了深圳前灣LNG、惠州LNG和湛江奧里油的131萬千瓦，它們分別受到燃料供應不足和供應中斷的困擾，發電量不足，影響了公司的收益。權益發電量為119億千瓦時，增速28.7%。

　　此2007和2008年廣東缺電的局面業已無法改變，除非政府放緩關停進度。因此公司下屬電廠2007和2008年的利用小時將維持在相當高的水平。假設煤價維持在中期水平上，公司下半年利潤較上半年有較大幅度增長，主要是下半年機組利用小時較高和新機貢獻。公司目前有充足的儲備項目，包括省內和省外的“西電東送”項目，這一點與廣東省內其他的電力公司有本質區別。另一方面，粵電集團目前的可控容量是公司的3倍，如果以公司為平臺實行整體上市，將進一步打開成長空間，但在股權激勵沒有出臺之前可能不會有明確說法。

　　安信

證券分析師張龍預計下半年靖海電廠和茂名臻能電廠將步入正軌，將成為公司利潤增長的主要來源之一。08年盈利主要來自所得稅并軌和 07年投產新機的全年貢獻。預計07-09年每股收益分別為0.39、0.46、0.47元，看好公司的長期發展前景，但目前股價已基本反映了其未來發展。給予“中性-A”評級，合理目標價位13.8元。