天邦股份（002124）(行情，資訊)不局限于飼料生產(chǎn)主業(yè)，而注重新項目盈利能力。其于7月27日、8月4-6日相繼公告，已投資控股了長沙金意飼料油脂公司，將與國有江蘇灘涂開發(fā)公司合作水產(chǎn)一體化項目，將與四川特驅(qū)公司合營越南天邦特驅(qū)飼料公司。

　　上述項目為公司主業(yè)的延伸，有助于增強公司盈利能力。而原募投項目仍將于07年四季度開工建設。上述項目中，控股長沙金意公司的對價主要是支付廢棄食用油供應渠道和生物

柴油技術(shù)。該公司是加工廢棄食用油的高科技環(huán)保企業(yè)，其飼料油脂業(yè)務已具較穩(wěn)定廢油供應渠道，

成品油銷售良好；同時其具備了廢油生產(chǎn)生物柴油的技術(shù)，在有關(guān)國標出臺后，將形成新利潤增長點。而公司以飼料和深加工業(yè)務與灘涂公司合作，新公司涵蓋了從飼料生產(chǎn)、灘涂養(yǎng)殖到水產(chǎn)品深加工、出口的完整產(chǎn)業(yè)鏈，使公司得以分享整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤。越南項目是公司主業(yè)的簡單擴張，當?shù)乜扇�年養(yǎng)殖水產(chǎn)，將分散水產(chǎn)飼料銷售的季節(jié)性。

　　申銀萬國分析師王鵬等預計07、08年公司每股收益分別為0.52元和0.80元，對應市盈率為57倍和37倍。考慮到其擴張將增強盈利能力，并降低飼料業(yè)績波動性，維持“增持”投資評級。