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小天鵝A:調(diào)整后洗衣機(jī)業(yè)務(wù)比重增加http://www.sina.com.cn 2007年08月06日 13:03 今日投資
小天鵝A(000418)(行情,資訊)利潤(rùn)主要來自洗衣機(jī)和冰箱業(yè)務(wù),冰箱主要由小天鵝(荊州)電器有限公司生產(chǎn),還有部分OEM。近年來,公司主營(yíng)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng),估計(jì)調(diào)整后的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)比重有增無減。按公司公告,無錫小天鵝精密鑄造有限公司的鑄件業(yè)務(wù)擬轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)。 全球洗衣機(jī)制造產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移是一個(gè)趨勢(shì),出口保持良好趨勢(shì)(20%)是國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)企業(yè)銷量增長(zhǎng)的主要原因。小天鵝的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了一些進(jìn)展,但相比整個(gè)市場(chǎng),1-5月洗衣機(jī)零售量同比下降4.62%;零售額同比增長(zhǎng)6.31%,這一數(shù)據(jù)并不樂觀:小天鵝放棄少量低端市場(chǎng);滾筒市場(chǎng)增速較快(19.5%);小天鵝滾筒銷量市場(chǎng)份額僅約0.1%。06年計(jì)提壞帳準(zhǔn)備9002萬,存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4000萬,這是影響06年凈利潤(rùn)的主要因素之一。估計(jì)07年計(jì)提金額可能接近1億元,主要為存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,而08年計(jì)提金額可能在4000萬左右。目前小天鵝與通用電氣、博世-西門子的合作是較為成功的,存在加深合作的可能性。 國(guó)泰君安分析師王稹認(rèn)為,扣除最可能在07年完成整合的幾家虧損子公司的利潤(rùn),扣除計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的增幅部分,粗算小天鵝07 年每股收益約0.34-0.37元。08年業(yè)績(jī)受到非主業(yè)資產(chǎn)和壞賬、存貨跌價(jià)的影響會(huì)較小,粗略預(yù)測(cè)每股收益約為0.52-0.57元。目標(biāo)價(jià)16.5 元,給予“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。
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