宇通客車（600066）(行情，資訊)半年報業績符合預期。07上半年，實現銷售收入28.25億元，營業利潤14，032萬元，凈利潤10，466萬元，分別同比增長26.62%、25.24%和37.44%。每股收益0.26元。

　　公司客車銷量高速增長，產品結構略有波動。07上半年銷售大中客車9，648輛，同比增長38.22%。其中，大客銷量占比小幅下降到 43%。公司產品結構略朝不利方向波動。同時，降價拖累公司毛利率略有下滑，但不改利潤增長趨勢。由于產品降價，公司毛利率2005年以來一直處于緩慢下降趨勢，但銷量的增長彌補了單車利潤的下滑，公司利潤保持在快速增長軌道。且為出口車輛儲備庫存影響上半年經營性現金流。預計在三季度出口訂單交貨確認收入后，經營性現金流將顯著改善。此外，未來兩年房地產業務年貢獻5，000萬元凈利潤。07上半年收到預收款約3.64億元，預計待10月份交房后即可進行竣工驗收，從而產生收益。我們依然預計07、08年，房地產業務將產生約1億元的凈利潤，為上市公司貢獻每股約0.12元的收益。

　　中金公司分析師王智慧維持07、08年每股收益分別為0.80元和1.01元的盈利預測。給予公司08年客車業務30倍和