海鷗衛(wèi)浴（002084）(行情，資訊)上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.97億元，同比增長34.98%；凈利潤5883萬元，同比增長0.37%，每股收益 0.33元，略低于預(yù)期。由于衛(wèi)浴五金產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移及公司獲得的客戶訂單持續(xù)增加，促使公司上半年收入增長約35%。

　　按照海鷗與主要客戶的協(xié)議，每當(dāng)倫敦銅價上下波動10%，產(chǎn)品價格即期同方向變動4%，而二季度銅價的高位震蕩（漲幅在5%左右），使公司不能有效進行原材料成本轉(zhuǎn)移。加之生產(chǎn)鋅合金產(chǎn)品的南鷗未建立該議價體系，鋅價的上漲大大壓縮了公司的盈利空間。這是造成公司毛利率下降至18.2% 的主要原因。上半年人民幣升值幅度達3%，盡管公司采取了如一年遠(yuǎn)期結(jié)售匯等措施規(guī)避風(fēng)險，但應(yīng)收帳款等匯兌損益仍對公司業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，預(yù)計公司年底將就人民幣升值與下游品牌商進行議價協(xié)商；對于出口退稅率下降，不僅新產(chǎn)品能以新定價消化成本上升影響，老產(chǎn)品也與客戶達成協(xié)議，對成本影響各承擔(dān) 1/2，最終將帶來海鷗成本約1.2-1.5%的提高。

　　申銀萬國分析師周海晨獲悉，募投的珠海項目正順利建設(shè)中，部分車間已完成封頂，預(yù)計一期年底完工并進行設(shè)備調(diào)試，08年上半年將有產(chǎn)能陸續(xù)釋放。綜合考慮