億城股份(000616)(行情，資訊)近日公布07年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.9億元，同比增加7.3倍；凈利潤(rùn)1.06億元，合每股收益0.34元，由于去年同期虧損，同比增加達(dá)15倍。

　　公司07年上半年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的增幅較大，主要是由于萬(wàn)城華府二期和三期于本期繼續(xù)參與竣工結(jié)算而去年同期的基數(shù)很低。萬(wàn)城華府二、三期項(xiàng)目在2006年下半年竣工，去年上半年公司錄得階段性虧損。本期期內(nèi)公司毛利率高達(dá)40.0%，比06年全年的28.2%提高了11.8個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于萬(wàn)城華府項(xiàng)目后期的銷(xiāo)售價(jià)格不斷提升所致。公司的其它項(xiàng)目中，億城天筑將于07年第四季度竣工結(jié)算，目前預(yù)售款5.7億元；西山華府項(xiàng)目將于年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)；合作開(kāi)發(fā)的晨楓家園已經(jīng)開(kāi)始銷(xiāo)售；天津的億城山水將在下半年竣工結(jié)算，目前預(yù)售款3億元；蘇州的億城新天地項(xiàng)目一期已開(kāi)工建設(shè)，將于年內(nèi)開(kāi)盤(pán)。另一方面，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，報(bào)告期末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)78.5%，比年初77.6%小幅上升。凈負(fù)債率與年初持平，維持在105%高位，銀行貸款占總負(fù)債比例從年初38.4%上升6個(gè)百分點(diǎn)至44.4%。

　　中金公司分析師白宏煒預(yù)計(jì)，公司07-08年每股收益分別為0.93元和1.21元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為24.6倍，19.0倍。考慮到公司目前土地儲(chǔ)備難以維持三年以上增長(zhǎng)，下調(diào)投資評(píng)級(jí)至“中性”。