國(guó)藥股份（600511）07年中期凈利潤(rùn)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)62%，再次超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)示著公司迎來(lái)了又一個(gè)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)的一年。公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約17億元，同比增長(zhǎng)23.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7，362萬(wàn)元（每股收益0.554元），同比增長(zhǎng)62%。

　　公司凈利潤(rùn)率，從去年同期3.3%大幅提高到目前4.3%，盈利能力提升速度驚人。公司凈資產(chǎn)收益率受益于盈利能力的提高，在資產(chǎn)負(fù)債率下降的情況下，今年上半年凈資產(chǎn)收益率已高達(dá)12.1%，預(yù)計(jì)全年凈資產(chǎn)收益率將在20%以上。更為難得的是，公司今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾乎全部是由本部核心業(yè)務(wù)- -醫(yī)藥流通拉動(dòng)的。隨其核心業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)、毛利率提升和期間費(fèi)用的有效下降帶來(lái)中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。而公司控股子公司減虧，以及參股麻醉藥生產(chǎn)企業(yè)獲得的投資收益增量，對(duì)其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有限。

　　中金公司分析師孫雅娜認(rèn)為，基于公司在今年中期所表現(xiàn)出來(lái)的很強(qiáng)的盈利能力，小幅上調(diào)其今明兩年的盈利預(yù)測(cè)：07-08年每股收益分別為 0.96元、1.25元；對(duì)應(yīng)市盈率為47.4、36.3倍。雖然08年市盈率估值不低，但由于其資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、行業(yè)資源獨(dú)特、又在醫(yī)藥流通行業(yè)整合大趨勢(shì)中具擴(kuò)張市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，維持“推薦”評(píng)級(jí)。