S錦六陸（000686）(行情，資訊)公布了東北證券借殼上市的正式報告書，東北證券借殼正式進(jìn)入最后的運(yùn)作階段。東北證券中期的總收入、凈利潤分別為 12.6億元和6.31億元，同比分別增長529.9%和1134.3%。從總收入構(gòu)成來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)成為絕對的收入來源。

　　東北證券上半年的凈手續(xù)費(fèi)收入為8.77億元，可維持全年14.64億元手續(xù)費(fèi)收入的預(yù)測；由于投資收益率快速提高，將自營業(yè)務(wù)全年收入上調(diào)到2.74億元，全年凈利潤上調(diào)到8.51億元；投資銀行業(yè)務(wù)在時間上帶有較大的不確定性，上半年僅主承銷蘇寧環(huán)球1個非公開增發(fā)項(xiàng)目，因此維持全年2300萬元證券承銷收入的預(yù)測；上半年實(shí)現(xiàn)了受托資產(chǎn)管理收益12萬元，高于預(yù)期，因此可將全年受托投資管理收益提高到50萬元；同進(jìn)，將07年營業(yè)費(fèi)用從4.12億元小幅度上調(diào)到4.24億元。綜合來看，全年的稅前利潤從11.1億元提高到了12.17億元，加上上半年的所得稅率約為25%，將全年所得稅率下調(diào)為30%。

　　中金公司分析師范艷謹(jǐn)預(yù)計東北證券07-08年每股收益分別為1.46、1.17元，通過對自營業(yè)務(wù)市凈率和非自營業(yè)務(wù)市盈率的敏感性分析，每股價值區(qū)間為37.25元～43.72元，維持“推薦”的投資評級。