天馬股份（002122）(行情，資訊)07年上半年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.03億元，同比增長(zhǎng)39.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)31.91%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.93元。

　　公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。主要產(chǎn)品為通用軸承和鐵路貨車軸承。受益于裝備制造國(guó)產(chǎn)化的提升，下游主機(jī)行業(yè)對(duì)軸承需求一直較旺盛，預(yù)計(jì)未來幾年，公司仍將充分享受行業(yè)景氣帶來的增長(zhǎng)。07年中期綜合毛利率為34.2%，同比提升0.5%，預(yù)計(jì)綜合毛利率總體將維持上升趨勢(shì)，短期或有波動(dòng)。未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)：1、募集資金項(xiàng)目將集中在08年釋放產(chǎn)能。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能上，鐵路貨車軸承增18%；短圓柱滾子軸增54%；深溝球軸承增71%，將成08年業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)來源；2、軸承行業(yè)集中度低，多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，規(guī)模大的國(guó)企經(jīng)營(yíng)效益差，公司可通過低成本擴(kuò)張后進(jìn)行相關(guān)整合，如收購(gòu)北京時(shí)代新人軸承公司。整體看，預(yù)計(jì)07-08年公司凈利潤(rùn)將分別同比增長(zhǎng)37.14%、45.40%。

　　天相投顧分析師蘇純等認(rèn)為，鑒于公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)能力，未來凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)07-08年每股收益分別為1.906元、2.772元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為42倍、29倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。