三變科技（002112）(行情，資訊)主營電力變壓器，包含從10kv—110kv電壓等級的產品。07年上半年，實現主營收入3.95億元，同比增長 5.91%，主營業務利潤6899萬元，同比增加3.23%，凈利潤1416萬元，同比減少5.55%，每股收益0.18元。

　　公司10kv及以下系列變壓器產品收入上半年保持快速增長態勢，同比增加49%。主要原因為電網建設引發電壓變壓器需求增長。公司作為 10kV等級變壓器生產企業中的領先者，能夠充分受益。但受制于主要原材料如電磁線、銅等價格不斷上漲或者維持高位，其毛利率自03年以來不斷回落。07 年上半年為17.49%，較06年同期下降了0.45個百分點。另一方面，新項目將推動業績增長。07年初公司發行新股募資投資的項目中：110kv變壓器產品毛利率較高，提高產能有助于業績增長；而非晶合金變壓器為國家鼓勵的節能型變壓器，發展空間較大，風電用變壓器有望分享風電設備快速增長。新廠房預計在8月初投入使用，將全面提升主變的產能和市場競爭力。

　　天相投顧分析師李亞輝認為，考慮公司08年兩稅合并后公司所得稅率下降為25%，調整07年、08年每股收益為0.51元、0.61元，對應市盈率水平為40、34倍，給予“中性”評級。