岳陽紙業（600963）(行情，資訊)及其集團的主要業務為文化紙、闊葉漿、針葉漿、速生林，屬于長期景氣度較好的子行業。公司已有的速生林和周邊地區豐富的林業資源，是長期盈利能力超越市場預期的基礎。

　　新聞紙轉產和新增產能的投放，是公司造紙資產盈利能力快速提高的原因。06年扣除新聞紙產能后的有效產能僅25萬噸，07年預計新聞紙將減少至4萬噸，隨著“含機械漿印刷紙”的達產和相關技改，09年公司有效產能約100萬噸。毛利率水平將是影響造紙部分盈利狀況的決定性因素，預測09年造紙部分凈利潤3-4億元，造紙部分利潤為0.68-0.92元/股。洞庭湖地區豐富的蘆葦資源和小紙廠關閉，有助于公司提高漿利潤。由于洞庭湖污染治理的正面影響，蘆葦的供應得到保證，將提高制漿利潤，但葦漿收益未在盈利預測中包括。公司大規模種植速生林在09年將達到7-8年的生產期，定向增發投入的募集資金項目“含機械漿印刷紙”在09年也完全達產，速生林部分利潤為1.15元/股。

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