上海汽車（600104）(行情，資訊)公告，擬發(fā)行認股權證和債券分離交易的可轉換公司債券，規(guī)模不超過80億元，且老股東有優(yōu)先配售權。同時可轉債認購人可無償獲得認股權證，總計不超過8000萬份。此次發(fā)行分離交易可轉債所籌集資金主要用于：自主品牌乘用車建設、商用車收購兼并、向上汽財務公司增資和償還金融機構貸款。

　　就

上海汽車目前的主營業(yè)務而言，“轎強貨弱”的格局短期內(nèi)難有根本性改變。在目前控股股東持股比例高達83.83%的情況下，采用何種融資方式值得上海汽車斟酌。雖然公司目前的負債率水平只有51.45%，可以通過向銀行借貸進行債權融資，但是在目前銀行利率不斷走高的情況下，向銀行借貸企業(yè)的財務負擔會加重，而發(fā)行分離交易可轉債，加上又有權證部分，分離交易可轉債的債券部分票面利率可以遠低于普通可轉債，也就是整體的融資成本會相當?shù)土�。如果此次上海汽車發(fā)行分離交易可轉債順利實施，那么未來

自主品牌乘用車和與

意大利菲亞特依維柯汽車以及重慶紅巖汽車的商用車將成為公司發(fā)展的兩大亮點。

　　國泰君安分析師張欣認為，有鑒于此，預計07、08年的凈利潤為4463百萬元、5020百萬元，維持“增持”的投資評級不變，目標價25元。