云鋁股份（000807）(行情，資訊)公告上半年凈利同比增長158%至2.62億人民幣，盈利大幅增長主要得益于鋁產品均價同比上漲3%，同時氧化鋁價格走低帶來單位生產成本同比降低2.5%。2季度凈利環比增97%，毛利率增至18%，主要是因為鋁價環比上漲1.1%以及電費環比下滑10%。

　　鋁價將保持穩定，公司前景樂觀。另外，預計隨著下半年氧化鋁產量的大幅增加，價格將面臨向下壓力。另外，公司計劃投資開發鋁土礦項目并自產氧化鋁，項目將有望在08-09年完成。此項目的開發將有助于控制生產成本，即使在08年及以后氧化鋁價格上升，公司也可應對。公司公告將面向社會公開增發不超過8，000萬股新股，價格將不低于公告招股意向書前20個交易日收盤均價或前一交易日均價。預計募集資金約為10.3億人民幣，將用于興建兩條高附加值鋁產品生產線，預計相關項目將于08-09年完工，并有助于改善公司產品結構。

　　中銀國際分析師樂宇坤考慮到預計下半年氧化鋁價格疲軟，預計增發后07-09年每股收益分別為0.79、0.985、0.980元，目標價17.7元，維持“優于大市”投資評級。

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