天津港（600717）(行情，資訊)公告計劃與日本郵船、華輪威爾森碼頭北方有限公司合資成立天津港環(huán)球滾裝碼頭有限公司，并由合資公司出資建設(shè)北港池滾裝船碼頭。3方股東的持股比例分別為51%、34%、15%。擬建設(shè)的滾裝船碼頭項目為2個7.5萬噸級碼頭，岸線長度580米，設(shè)計能力年吞吐量50萬 TEU，計劃投資7.56億。項目內(nèi)部回報率11.8%。預(yù)計建設(shè)期16個月。

　　隨著我國汽車進出口量的增長，滾裝船碼頭正在成為碼頭建設(shè)新的熱點，大連、天津、上海、廣州正在建設(shè)成為我國汽車裝卸的主要碼頭。到 2009年前后，環(huán)渤海整體設(shè)計吞吐能力將達到137萬，實際能力更可能去到150%以上。大連港服務(wù)于東北地區(qū)，占到東北地區(qū)汽車吞吐量的80%以上，而天津港目前仍主要服務(wù)于環(huán)渤海地區(qū)，未來隨著港口規(guī)模不斷擴大，物流服務(wù)能力提升，港口腹地有望進一步拓展。本次合資公告表示，新公司達產(chǎn)后的收入為 1.46億左右，公司在測算盈利時已經(jīng)考慮了碼頭的超負荷運營。2006年天津港滾裝船碼頭公司的凈利率為45%，按照這個凈利率水平測算新公司盈利為 6600萬左右，折合公司增發(fā)攤薄后每股收益4分錢，對盈利貢獻較微弱。

　　平安

證券分析師田亞琳認為，對應(yīng)現(xiàn)有資產(chǎn)的成長性，天津港目前的估值水平并無太大吸引力，維持“中性”評級。天津港現(xiàn)有以及計劃收購的資產(chǎn)基本是成熟資產(chǎn)，年盈利增長很難超越20%，預(yù)計公司在2009年的每股收益大致在0.75元左右。

　　

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