天音控股（000829）(行情，資訊)的業務由手機綜合營銷服務、酒業、果業三部分組成，其中，手機業務對公司的利潤貢獻在95%以上，是公司的核心業務，戰略上，公司亦在逐步剝離非手機類的其他業務。

　　作為手機產銷鏈條的中間營銷服務環節，零售終端市場的散亂是天音生存、發展的基本支撐點，與標準化特征明顯的大家電商品不同，手機具有極強的時尚色彩，這一特征，使得各種零售終端都不具有壓倒性優勢，進而導致手機市場具有很強的多角共生，共享手機市場快速增長的行業特征，這為天音高速成長提供了良好的外圍環境。作為散亂資源的整合者，天音具有明顯的不可或缺特性；長期看，零售終端趨于集中導致天音的戰略出路有兩條，其一，依托自身營銷、物流網絡，演進為網上零售商，其二，整合下游零散的34100家門店，以品牌運營商的身份，對行業的小型店鋪進行整合并演進為數碼、手機零售商的一角。

　　國信

證券分析師胡鴻軻等認為，目前，天音的營銷推廣、物流配送、售后服務三大網絡已經構建完畢，固定費用支出趨于穩定，綜合毛利對稅前利潤的邊際貢獻不斷增大成為內涵提高的主推力，受益外延增長與內涵提高，不考慮增發影響，預計07年公司凈利潤增長超過100%，08、09年增長超過 50%。預計07-09年每股收益分別為0.599、0.929、1.412元，合理價在30元以上，給予“推薦”評級。

　　

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