西部礦業（601168）(行情，資訊)是國內一線金屬礦產供應商。06年鉛精礦、鋅精礦和銅精礦產量分別排名中國第二、四、七位，分別占當年中國產量的 3.6%、8.2%和3.4%。預計隨募集資金項目投產，尤其是玉龍銅礦的開發，公司行業地位將進一步得到提升。

　　本次

新股發行募集資金，將主要投向現有礦山的擴改建，電解鋅、鉛的產能擴大以及對現有礦山股權的增資收購。其中，對現有礦山開采能力的拓展，保證了未來2年利潤的增長，有效抵御金屬價格波動的影響。據項目進度表看，預計未來2年，公司鋅精礦、鉛精礦及銅精礦的產量將分別增加34.45%、 25.09%和10.17%；電解產品方面，電解鋅、鉛、鋁產量將分別增加94.92%、139.35%和4.21%。而對礦山權益的增資，也為后續發展奠定了堅實基礎，尤其是對玉龍銅礦的增持。據目前資料顯示，玉龍銅礦含有超過320萬噸的銅礦產資源，并有成為中國儲量最大的銅礦的潛力，隨著項目的開工達產，玉龍銅礦有望在09年成為公司新的利潤增長點。目前公司盈利模式在于不斷擴大礦產資源及產量，以期在金屬價格高漲的市場中獲得最大回報。未來公司風險在于：金屬價格波動帶來業績的不穩定性以及政策面關于資源稅的調整。

　　東方

證券分析師施衛平認為，基于對未來兩年金屬價格預測和公司產能的估計，公司產能擴大將有效抵御金屬價格下跌的影響。預計07、08年每股收益分別為0.97元和1.02元，暫無投資評級。

　　

　　 領頭羊，三天出現三漲停抓住超跌反彈的“法寶”