云南銅業（000878）(行情，資訊)股東云銅集團現有銅礦儲量為750萬噸，自產精礦含銅13萬噸，并有望在2010年達到40萬噸的精礦產量。屆時集團的資源和原料自給能力將得到有效提升，原料自給率將達到50%以上，一體化程度居于國內領先的水平。

　　從已完成的定向增發來看，集團公司對股份公司的支持相當明顯。在冶煉業務盈利能力大幅下滑的2007年，集團以約2倍的市盈率注入礦山資產，保證了股份公司業績的穩定增長。雖然進口礦的盈利能力較國內采購為低，但國內礦的供應仍然較為緊張，公司的原料采購中進口礦的使用有所增長。國內的銅消費將保持較高的增長，而冶煉產能的高速擴張引致行業內利潤進一步向上游集中。銅加工費在2009年前難以明顯增加，考慮到目前單純的冶煉業務盈利能力較差，這將抑制冶煉產能的增長，冶煉行業的盈利能力在2009年有可能隨礦山產量的增長而有所恢復。隨著我國重

化工業化進程的深入，對銅的需求將保持較高水平的增長，而十一五期間電力投資的加速強化了這一趨勢。由于礦山產量一般存在5－10年的建設期，且易受到罷工、品位降低以及事故的影響，銅價在中期將保持在歷史平均水平的上方。

　　光大

證券分析師江宇昆認為，云銅集團正處于資源戰略的收獲期，明確的資產注入計劃將有力的推動云銅股份的業績增長。在不考慮資產注入的情況下，預測云銅股份07－08年的每股收益分別為1.66元和1.73元，維持對云南銅業增持的投資評級。

　　

　　 領頭羊，三天出現三漲停抓住超跌反彈的“法寶”