雙良股份（600481）10日公告，擬公開增發不超過1億股A股，募集不低于9億元的資金，用于三個項目：收購華順新材料所持化工子公司24% 的股權；對化工子公司增資3億，同時少數股東按比例增資1億，用于苯乙烯二期工程擴建；投資5.41億于空冷器業務產能建設。增發議案將于8月份報證監會審批，預期第四季度可實施。

　　此次增發融資是公司重整業務格局的開端，溴冷機、空冷器、苯乙烯形成未來盈利的三項主業。今年前五月，其子公司銷售苯乙烯近9萬噸，實現營業收入8.28億元，凈利潤為2511萬元。此次擬增資4億元新建的第二套21萬噸苯乙烯裝置，預計08年一季度建成時，苯乙烯產能可提升至42萬噸，居國內第三，外銷商品量居國內首位。預計08年

化工子公司可實現營業收入31億元，凈利潤約1億元。而擬投資的大型電站空冷器生產裝置，預計08年底建成投產，可于09年實現營業收入約10億元，由于享有科技創新企業所得稅優惠政策，可創凈利潤約1億元。從目前來看，公司自從轉向化工業務以來，盈利雖有躍升，但持續大額貸款令財務費用與負債率攀升，資金短缺令公司陷于發展的瓶頸。若公開增發得以實施，不僅可獲得產業重整拓展的資金支持，也可緩和財務風險的進一步加劇。

　　中金公司分析師李昂預計，公司07-08年全面攤薄每股收益分別為0.44元和0.67元，對應市盈率37.64與24.37倍。考慮到擬增發股份數量較大，攤薄作用較為明顯，制約估值優化，故維持“審慎推薦”投資評級。

　　

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