招商地產(chǎn)（000024）(行情，資訊)06年主營業(yè)務(wù)中地產(chǎn)開發(fā)占主營業(yè)務(wù)收入55％，提供了65％的毛利。作為優(yōu)質(zhì)綜合類地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，公司以快速成長的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)為主，并輔以具有穩(wěn)定收益特征的物業(yè)租賃。

　　未來，隨著結(jié)算高峰期到來，公司將步入業(yè)績快速增長期。06年地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積為16.45萬平米，預(yù)期07-09年并表項目商品房結(jié)轉(zhuǎn)面積分別為24.46、35.48、51.42萬平米，增速分別為48.69％、45.05％和44.93％。并且，豐富的儲備土地資源保障公司成長的持續(xù)性。目前具有儲備土地542萬平方米（包括112萬平米的在建項目），而大股東承諾將在股改實施后，蛇口工業(yè)區(qū)將繼續(xù)通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等多種方式，支持公司發(fā)展。目前，大股東在蛇口擁有200萬平米待開發(fā)土地、70多萬平米的具有較大改造空間的出租物業(yè)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，此外公司在漳州、蛇口前灣物流園區(qū)、寶安光明科技園等地區(qū)具備大量的間接土地儲備。另一方面，物業(yè)租賃業(yè)務(wù)也將提升公司投資價值。公司所持有的出租物業(yè)主要集中于深圳，06年公司出租面積達 50.65萬平方米，預(yù)計07年出租可面積將達到80萬平米，出租物業(yè)租金以及持有物業(yè)的公允價值等將不斷提高。

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證券分析師趙春認為，考慮到大股東后續(xù)的資產(chǎn)注入和公司巨大的間接土地儲備預(yù)期，預(yù)計07-09年每股收益分別為1.08、1.64、 2.13元，對應(yīng)市盈率分別為44.33、29.34、22.57倍，目標價為55.00元，給予“強烈推薦”的投資評級。