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　　山鷹紙業(yè)（600567）(行情，資訊)預計，由于財政部、國家稅務總局近日聯(lián)合下發(fā)了《關于促進殘疾人就業(yè)稅收優(yōu)惠政策的通知》，決定自2007年7月1日起，在全國統(tǒng)一實行調(diào)整后的促進殘疾人就業(yè)的稅收優(yōu)惠政策；公司2007年凈利潤在2006年的基礎上可能減少約1200萬元。

　　公司控股子公司天福紙箱和

揚州山鷹紙業(yè)均為福利企業(yè)，2007年7月1日之前是享受

增值稅先征后返和免征所得稅的稅收優(yōu)惠政策，對公司凈利潤的正面影響較大。山鷹紙業(yè)2006年所得稅為-189萬元；補貼收入達到3204.51萬元，同比增長了46%，兩項合計對公司凈利潤的貢獻達到 30%。而調(diào)整稅收政策優(yōu)惠之后，公司預計2007年下半年就減少1200萬元凈利潤，大概影響公司凈利潤10%；而按照這個估算2008年全年減少凈利潤將達到2400萬元左右。相應調(diào)低原先的盈利預測，估計07-09年公司凈利潤分別為119、162和183百萬元，公司未來三年攤薄后每股收益將分別為0.235、0.32和0.361元。另外，未來福利企業(yè)的政策仍有可能變化，可能會對公司的利潤造成一定的影響，這是一個不確定性因素。

　　平安

證券分析師區(qū)志航認為，公司年產(chǎn)30萬噸紙板技改工程將于2007年9月底或10月初正式投入試生產(chǎn)，第四季度將產(chǎn)生一定收益。這在一定程度上抵消稅收政策調(diào)整所帶來的負面影響；公司可轉(zhuǎn)債估計在年內(nèi)完成發(fā)行，未來規(guī)模擴張能更好分享到包裝紙行業(yè)的發(fā)展。雖然盈利有所下滑，但市場對于利空已經(jīng)有所消化，繼續(xù)維持“推薦”評級。