唐彬

　　七匹狼(002029)(行情，資訊)截止06年12月，公司代理商體系專賣店(廳、柜)數額達到1415家，公司營銷渠道的構建，專賣店數量的增加是其業務增長的主因。公司的銷售毛利率一直維持在36%左右，06年公司產品外銷比例僅為2.55%，同比減少71.22%，因此，服裝產品出口退稅下調2%對公司盈利的影響不大。

　　公司目前銷售采取加盟店和直營店結合的形式，并且有意于逐步加大后者比重：6月19日股東大會通過了擬公開增發不超過3000萬股，募集資金人民幣6億元左右，用于投資公司銷售網絡升級項目的方案。未來2-3年公司銷售的成長將主要來源于加盟店的擴張，同時直營店的建設也將為公司銷售乃至品牌影響力的提升做出貢獻。公司在職業經理人引入與授權、激勵機制的健全和完善以及流程整合和ERP系統籌建方面已經先行一步，有機會在競爭對手籌備上市的兩至三年期間迅速拉大彼此的差距，預計07年將產生200-300萬元的相關費用。此外，期權費用的攤銷將增加管理費用，這也是07年一季度公司管理費用大幅增長的原因，但該費用的計提不會對企業的現金流產生影響。

　　華泰

證券分析師李晶認為，公司07-09年每股收益分別為0.43、0.61和0.91元，動態市盈率分別為53.23、37.52和 25.15倍。

七匹狼的盈利能力在內地服裝業上市公司中處于領先水平，作為男士休閑服行業的龍頭企業，有望在消費快速增長中獲益，增長潛力巨大，給予“推薦”評級，建議長期持有。