周瑩

　　江山化工(002061)(行情，資訊)產(chǎn)業(yè)布局已初步形成，主要集中在浙江江山、寧波以及內(nèi)蒙古鄂爾多斯。公司現(xiàn)有15萬噸DMF、2萬噸DMAC產(chǎn)能，并有著充足項目儲備，以確保未來業(yè)績穩(wěn)步增長。

　　目前，在國內(nèi)DMF產(chǎn)能快速釋放的情況下，DMF價格有向下的壓力。但預(yù)計DMF價格的下降并不會改變公司盈利穩(wěn)步增長的趨勢，主要有以下原因：1、公司通過合理的資源配置，降低DMF生產(chǎn)成本，通過自身挖潛，保證DMF盈利能力的穩(wěn)定。其控股的內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興化工將成為公司未來DMF生產(chǎn)基地，依托當(dāng)?shù)刎S富的煤炭資源優(yōu)勢，DMF生產(chǎn)成本將大大降低，從而能有效規(guī)避DMF價格下降的風(fēng)險。2、作為國內(nèi)DMF行業(yè)的“雙寡頭”之一，DMF價格的下降將使公司的規(guī)模優(yōu)勢更加突出，穩(wěn)定而良好的客戶關(guān)系，也將增強公司抵御DMF價格下降的風(fēng)險。3、DMAC、環(huán)氧樹脂等項目儲備將成為新的利潤增長點。除了DMF產(chǎn)品外，目前公司已具備了2萬噸DMAC、1萬噸環(huán)氧樹脂的生產(chǎn)能力，且這兩種產(chǎn)品的產(chǎn)能仍在擴張。另外公司在寧波化工園區(qū)的順酐、環(huán)氧樹脂等項目將在未來幾年陸續(xù)投資建設(shè)，將成為公司又一利潤增長點。

　　海通

證券分析師鄧勇認(rèn)為，作為細(xì)分行業(yè)市場的龍頭，公司規(guī)模優(yōu)勢將進(jìn)一步增強，未來幾年業(yè)績將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。預(yù)計07-09年每股收益分別為0.74、1.13、1.66元，給予“買入”投資評級，6個月內(nèi)目標(biāo)價30.00元。