□ 九鼎德盛 肖玉航

　　近期市場中醫藥板塊開始出現明顯的分化,醫藥板塊作為深滬A股市場一龐大的投資群體,出現了多只強勢品種,比如云南白藥、吉林敖東、麗珠集團、國藥集團等大牛股，從整個醫藥板塊的基本面來看，隨著經濟的發展和人均收入水平的提高，人們對健康消費的需求也在快速增長，醫藥衛生行業成為健康消費的較大受益者，未來我國居民消費將由實物消費為主走上生理健康消費與心理健康消費并重的軌道。從今年醫藥行業所面臨的政策背景來看，政策性環境較好。從目前A股市場整體因素來看，一部分醫藥類個股由于被市場充分的炒作，已處于高高在上的風險區域位置，因此對于此板塊的投資機會而言，筆者認為投資應在業績預增和股價優勢明顯的醫藥股中尋找機會。

　　筆者從已經預增的

股票中研究發現，行業的選擇也非常關鍵，從目前行業角度分析，2007年業績增長幅度排名前列的行業應該主要集中在化工、黑色金屬、有色金屬、機械設備儀表、 汽車、醫藥等領域。而細分來看，醫藥板塊中的品種差異化也比較明顯，我們建議關注行業內有一定的品牌優勢、股價相對處于合理區域的品種，比如，在國內醫藥領域有相當知名度的上市公司——白云山，其已經預計2007年半年度報告累計凈利潤較上年同期將增長50-100%。同時近期公司基本面也在發生較大變化，日前,白云山(000522)與和記黃埔集團共同成立的合資公司—白云山和記黃埔中藥有限公司與南非FHC集團公司就白云山涼茶在非洲市場的開發與推廣簽訂了合作意向書。根據合作意向書內容，白云山和黃埔公司將投資2000萬美元，在南非設立生產基地，以生產和推廣“白云山涼茶”產品，這也是目前唯一一家在國外設廠的中國涼茶企業。因此順著此思路進行醫藥板塊中個股的挖掘就可能找到較好的投資品種，但要考慮絕對的股價優勢。

　　同時在關注業績預期增長的醫藥板塊中，具有資產注入或重組的個股中尋找機會也不失為——較安全的投資策略，近期紫光古漢走勢強勁，其主要因素來自于投資者對其2007年度擬非公開行不超過6000萬股，實施戰略資本運作有關；研究發現對于醫藥板塊，筆者認為投資策略不同所挖掘的品種也應有別，喜愛中長線投資的投資者可在大盤出現大幅度震蕩逢低介入龍頭類醫藥個股，比如云南白藥等，進行長期投資；而喜愛短線投資的投資者可選擇股價優勢明顯、歷史股性較為活躍、業績回升幅度較佳的品種進行波段運作，醫藥板塊投資的主線應是“生物制藥＋品牌/現代中藥+業績預期增長”，而對于基本面因素影響較大的品種如出口退稅影響，京新藥業公司就被出口退稅政策重重撞了一下腰，公司喹喏酮類原料藥產品出口退稅率由13%下降為5%。2006年度喹喏酮類原料藥產品的出口銷售收入為11250.14萬元，占2006年度銷售收入總額42886.93萬元的26.23%。出口退稅率的下調將對京新藥業2007年度及以后年度的業績產生重大不利的影響。這樣的公司則要小心，即使大漲，其連續性與業績風險仍較大。